Geld Karriere

Newell Rubbermaid Inc. Earnings Call Nuggets: US-Einzelhandelskanal, Berufs- und Babyunternehmen

Am Freitag, Newell Rubbermaid Inc. (NYSE: NWL) berichtete über die Ergebnisse des ersten Quartals und erörterte die folgenden Themen in seiner Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. Schau mal.

US-Einzelhandelskanal

Christopher Ferrara - Bank of America: Ich glaube, ich habe mich gefragt, ob Sie nur ein wenig über den Einzelhandelskanal in den USA sprechen können. Natürlich sind die Zahlen für guten Januar und Februar im März möglicherweise weniger hoch, aber insbesondere in den DIY-Geschäften für Sie in diesen Kanälen, wie haben sich die Kanäle entwickelt, wie sehen Sie das, wie haben sich Ihre Aktienpositionen in diesen Märkten entwickelt?



Michael B. Polk - Präsident und CEO: Sehen Sie, wir sehen die zugrunde liegende Konsumdynamik in unserem Geschäft gut. Sie sehen, dass in unserer Aktie Ergebnisse für viele unserer Unternehmen erzielt werden, nicht für alle, aber für die meisten. Wir sehen also eine gute Aktienentwicklung und wir sehen auch anständige Wachstumsraten für Kategorien. Wir fühlen uns also zumindest in Bezug auf die zugrunde liegenden Bedingungen in den USA ziemlich gut. Europa ist eine andere Geschichte, aber die USA scheinen ein interessanteres Umfeld zu sein als vor einem Jahr. Nun, einige dieser Bedingungen und einige der für unsere professionellen Geschäfte spezifischen Zuwächse können tatsächlich ein Artefakt von - vielleicht ein bisschen früherem Frühling in der Hälfte des Landes - sein, aber im Allgemeinen sehen die Bedingungen ziemlich gut aus. Es gibt eine Reihe unserer Einzelhandelspartner, die ihre Merchandising-Strategien und -Ansätze ändern. Dies sind Dinge, die wir nicht kontrollieren, an die wir uns anpassen müssen, und das tun wir in Partnerschaft mit ihnen. Dies sind Entscheidungen, die sie im Kontext ihrer Partner treffen strategische Agenda. Wir sehen das an einigen Orten, aber nicht mehr, als Sie normalerweise sehen würden. Unsere Herausforderung besteht darin, dass sich unsere Führungskräfte an dieses Umfeld anpassen und herausfinden müssen, wie sie ihre Merchandising-Programme und ihre Marketing-Programme an diese Realität anpassen können. Wie ich bereits sagte, sieht die Umwelt im Allgemeinen nicht ein bisschen günstiger aus als historisch, historisch gesehen in den letzten sechs Quartalen oder so.

Newell Rubbermaid Earnings Spickzettel >>

wie viele kinder hat jennie finch

Christopher Ferrara - Bank of America: Seit Sie es gebracht haben, können Sie ein wenig darüber sprechen - ein bisschen detaillierter darüber, worüber Sie gerade gesprochen haben, einige Änderungen in der Art und Weise, wie die Einzelhändler die Dinge tun. Was meinst du damit, denke ich, und welche Art von Änderungen werdet ihr euch anpassen müssen, denkst du?

Michael B. Polk - Präsident und CEO: Es gibt einige, die so ablaufen, wie sie für uns funktionieren, und andere, die so ablaufen, dass einige Unsicherheiten entstehen, aber für die Einzelhändler wichtig sind. Die wahrscheinlich tiefgreifendste Veränderung, die wir uns ansehen, ist J.C. Penney’s (NYSE: JCP) Strategieänderung, die sich für viele unserer Unternehmen auf die Art und Weise auswirkt, wie sie Waren verkaufen. Es ist keine schlechte Sache, es hat tatsächlich das Potenzial, eine gute Sache zu sein. Wenn Einzelhändler von einem Standpunkt zum anderen wechseln, müssen Sie sich aggressiv bewegen und mit denjenigen in Kontakt bleiben, die sie erreichen möchten. Natürlich müssen wir unsere Agenda durch ihren strategischen Rahmen zum Leben erwecken. Ich sage immer, wenn wir in der Sprache des Kunden und im Kontext seiner Strategien auf den Markt gehen möchten und unsere Agenda im Kontext dessen, was er tut, synchronisiert und erweitert werden muss. Das ist momentan wahrscheinlich das bedeutendste. Offensichtlich hat Wall-Mart vor einem Jahr einen ähnlichen Wandel durchlaufen, der auf einige der Grundlagen zurückgeht, die sie zu einem so starken Partner für uns gemacht haben. Dies geschieht immer, es ist nicht nur das Fenster, in dem wir uns befinden, und das ist eine der Stärken der neuen Vertriebsstruktur, die wir einrichten, eine einzige Stimme zu haben, die für diese Kunden verantwortlich ist und in der Lage ist, einige davon zu antizipieren diese Änderungen, so dass wir im Rahmen ihrer Geschäftsagenda den kommerziellsten Wert schaffen können.

Christopher Ferrara - Bank of America: Ich denke, ein letztes Follow-up zu diesem. Hat sich dies kurzfristig auf Ihren Umsatz oder Ihren Anteil oder Ihre Positionierung im Einzelhandel im Allgemeinen ausgewirkt? Projizieren Sie eine kurzfristige Auswirkung und können Sie ein wenig darüber sprechen, in welche Richtung das gehen würde?

Michael B. Polk - Präsident und CEO: Unsere neue Verkaufsstruktur wird im Laufe der Zeit Wert für uns schaffen. Ich habe über zwei Jobs gesprochen, die wir in der Firma erledigt haben. Erstens, um mehr kommerziellen Mehrwert zu schaffen, was wir in den Märkten, in denen wir uns befinden, auf den Markt bringen, und zweitens, um unseren geografischen Fußabdruck diszipliniert auf die wachstumsstärkeren Schwellenländer auszudehnen. Die Änderung der Verkaufsstruktur, die wir eingeführt haben, ist darauf ausgelegt, den kommerziellen Wert in den Märkten, in denen wir uns befinden, zu verbessern und zu entwickeln und zu liefern. Ich gehe daher davon aus, dass der Strukturwandel im Laufe der Zeit mehr Wachstum für uns bringen wird. Das Schöne daran ist, dass die Kosten im Verhältnis zum Umsatz geringer sind, aber unsere Konversation von Transaktionskonversation zu einer strategischeren Konversation führt, indem eine Person in einem Team für die Entwicklung unserer gemeinsamen Geschäfte verantwortlich gemacht wird . Ich erwarte also, dass im Laufe der Zeit positive Dinge passieren. Wir sind gerade im ersten Quartal auf die Struktur umgestiegen, und daher gibt es heute nichts in unseren Zahlen, was einen Nutzen aus dieser Wahl ziehen könnte, aber die Zukunft wird es tun.

Berufs- und Babyunternehmen

Connie Maneaty - BMO Capital: Können Sie uns ohne den Beitrag von SAP, dem Pre-Buy, ein Gefühl für den Beitrag von SAP geben? Ist der Verbrauch von Einzelhändlern, die sich mit Lagerbeständen eindecken, der Umsatz dieser Unternehmen? Unternehmen ohne SAP?

mia Hamm Zitatspiel für sie

Michael B. Polk - Präsident und CEO: Sicher, das ist eine gute Frage. Lassen Sie mich mit Baby beginnen, denn ich denke, das ist das, was im Hinblick auf die Trendwende am meisten die Augen öffnet, und es gibt eine Reihe von Dingen in dieser Zahl, und ich denke, es lohnt sich, diese Dinge mit Ihnen zu teilen, damit Sie können vorwärts extrapolieren, wenn Sie sehen, wie Sie unser Geschäft sehen. Lassen Sie mich Ihnen zuerst die Überschrift des gesamten Jahres geben. Wir gehen davon aus, dass Baby 2012 ein Wachstum erzielen wird. Und wie Sie sich erinnern, habe ich im vergangenen Jahr versucht, das Geschäft in der zweiten Jahreshälfte 2011 zu stabilisieren und es 2012 wieder auf Wachstumskurs zu bringen. Diese Agenda ist genau auf dem richtigen Weg. Wichtig ist, dass Sie das Wachstum des ersten Quartals nicht auf das Gesamtjahr hochrechnen. Etwa die Hälfte des Wachstums ist auf zeitliche Unterschiede beim Verkauf im Jahresvergleich zurückzuführen, insbesondere auf das Fehlen einer Lagerliquidation im Vorjahreszeitraum. Etwa die Hälfte davon ist ein einmaliges Ereignis, das wir immer in unseren Zahlen hatten, weil wir wussten, dass es passieren würde, das ist nicht wirklich die zugrunde liegende Leistung. Die zugrunde liegende Performance hat sich jedoch in den letzten vier bis sechs Monaten verstärkt. Wir haben ein niedriges bis mittleres einstelliges POS-Wachstum bei Graco in den USA, ein starkes zweistelliges Wachstum bei Aprica in Asien und dies wird teilweise durch anhaltende Rückgänge in Europa ausgeglichen. Wir konzentrieren uns darauf, das POS-Wachstum in den USA in Zusammenarbeit mit unseren Einzelhändlern aufrechtzuerhalten. Wir möchten den enormen Aprica-Anteil und das Umsatzwachstum, das wir in den letzten vier Quartalen in Asien verzeichnet haben, ausweiten. Ich werde mich jedoch moderieren, wenn wir den Schritt nach oben machen. Die Bruttorate der Wachstumsrate wird sich moderieren, wenn wir den Anstieg der Leistung von Aprica gegenüber dem letzten zweiten Quartal übersteigen, da dies das vierte Quartal in Folge mit guten Aprica-Ergebnissen ist. Wir gehen daher nicht davon aus, dass Aprica in Asien für den Rest des Jahres mit der gleichen Wachstumsrate wachsen wird, aber wir erwarten, dass es gut wachsen wird, da wir unsere Aktienposition weiter ausbauen und eine haben Ein exzellentes Team, das sich auf die richtigen Dinge konzentriert. Um dies auszugleichen, gehen wir davon aus, dass sich die Probleme in Europa fortsetzen werden, bis wir unsere neuen Artikel 2013 auf den Markt bringen, was erst Ende 2012 geschehen wird. Wie Sie sich erinnern, haben wir jetzt den Kollegen, der unsere Aprica betreibt, umgezogen Geschäft in Asien nach Europa, um uns dabei zu helfen, dieses Geschäft wieder in Ordnung zu bringen, Tom Brown. Er ist gelandet und legt seine Arme darum. Ich denke, die Chance könnte sein, wenn wir Europa stabilisieren können, bevor diese neuen Dinge auftauchen, aber es gibt keine Anzeichen dafür. Ich denke, es wäre eine schlechte Annahme, in die Kernprognose einzubauen, um anzunehmen, dass wir das tun könnten. Das Netto von alledem ist, dass wir 2012 voraussichtlich im unteren einstelligen Bereich wachsen werden. Wir werden uns bemühen, auf eine Lieferung im mittleren einstelligen Bereich hinzuarbeiten. Ich denke, das ist eine Strecke, wenn ich die Dinge heute betrachte, Dinge, die uns den Weg brechen, wie die Stabilisierung Europas, oder wenn die Aprica-Wachstumsrate in Asien die Wachstumsrate übersteigt, die wir trotz des Anstiegs im Vorjahreszeitraum eingebaut haben, ist dies möglich . Aber das Wichtigste bei Baby ist, das Wachstum von 21% nicht zu nutzen und vorwärts zu extrapolieren. Sie würden Ihre Schätzungen überschreiben, wenn Sie dies tun würden. Bei Professional beziehen sich etwa 60% des SAP-Vorkaufs auf das Professional-Geschäft. Trotz des SAP-Vorkaufs erzielen wir sehr, sehr gute Ergebnisse und eine breite Basis. Dies ist aus meiner Sicht ein sehr attraktives Geschäft. Wie Sie aus unseren Diskussionen bei CAGNY wissen, fällt es in den Gewinn eines größeren Portfolios. Dies bedeutet: Größer gewinnen bedeutet, dass es unser erster Aufruf an Ressourcen sein wird, ob dies finanzielle Ressourcen des Humankapitals sind. Der Übergang vom ländlichen zum städtischen Leben in den Schwellenländern liegt im Trend. Wir haben die Möglichkeit, differenzierte Produktvorschläge und Marken sowie ein sehr gutes Verkaufssystem, ein wiederholbares Modell, das auf diesen drei Dingen basiert, zu nutzen und einzusetzen breiter in der Welt. Wir werden unser Professional-Geschäft also weiterhin auf eine beschleunigte Leistung drängen, und die Zahlen für das Kernumsatzwachstum von rund 10% im ersten Quartal sind teilweise durch den SAP-Pull-Forward flacher, aber das erklärt die Zahlen auf diesem Niveau nicht wirklich. Es ist nur eine gute zugrunde liegende Leistung und eine hervorragende Führung. Das sind also die beiden Fragen, die Sie gestellt haben. Natürlich haben wir in diesem Quartal ein weiteres Geschäft, über das es wichtig ist, zu sprechen, und das ist Decor, weil das tatsächlich - obwohl es genau dort ankam, wo wir es erwartet hatten, genau nach unseren Erwartungen, war es sicherlich ein Abwärtsentwurf sowohl beim Wachstum als auch bei der Marge in das Viertel. Ohne Decor wären die Kernwachstumsraten und -margen unseres Consumer-Segments und ohne den SAP-Pre-Buy, der mit den anderen Consumer-Geschäftsbereichen verbunden ist, aufgrund der guten Ergebnisse in unseren Schreibgeschäften positiv ausgefallen, sodass Decor die Optik unserer Leistung hörte . Die Art und Weise, wie ich das betrachte, ist, dass die einmaligen Vorteile schwacher Wettbewerber für das Baby in Abwesenheit der Lagerliquidation durch eine Art Auswaschung gegen die Underperformance des Dekors ausgeglichen werden. Diese beiden Dinge normalisieren sich, wenn wir vorwärts gehen. Wir gehen davon aus, dass Decor im zweiten Quartal eine sequenzielle Verbesserung erzielen und in der zweiten Hälfte des Jahres 12 wieder in einen normalen Rhythmus zurückkehren wird. Hoffentlich schafft dies einen Rahmen für Sie, um unsere Q1-Ergebnisse zu betrachten und Ihre Sicht nach vorne zu erweitern. Dies sind die wichtigsten beweglichen Teile.

Connie Maneaty - BMO Capital: Nur ein Follow-up. Sie haben in der Vergangenheit über eine Erhöhung der Dividende gesprochen. Ich habe mich gefragt, ob es einen besseren Sinn für den Zeitpunkt dieses Ereignisses gibt.

Michael B. Polk - Präsident und CEO: Wie Sie sich erinnern, haben wir natürlich gesagt und sind entschlossen, unsere Ausschüttungsquoten und Dividendenausschüttungsquoten wettbewerbsfähiger zu machen. Wir haben gesagt, wir wollen unsere Dividendenausschüttungsquoten auf 30% bis 35% senken, und heute liegen wir knapp unter 20%. Offensichtlich müssen wir gegen diese Verpflichtung weiter vorankommen. Dies ist natürlich die Aufforderung des Verwaltungsrats, nicht die Aufforderung des Managements. Es gibt nichts, was ich wirklich sehen könnte, was uns daran hindern würde, einen Schritt in Richtung des Ziels zu machen, das wir uns kurzfristig gesetzt haben. Ich war mit der Barauslieferung im ersten Quartal zufrieden. Wir arbeiten hart am Betriebskapital, um unseren Bargeldumwandlungszyklus zu verbessern. Wir haben ein Auge darauf, wo unsere Leverage-Kennzahlen Ende 2012 liegen werden. Daher habe ich bereits gesagt, dass unsere Fähigkeit, einen Schritt in Richtung dieser Dividendenausschüttungsquote zu machen, nicht von einer eindeutigen Verpflichtung in Bezug auf Leverage-Kennzahlen oder wirklich abhängt Aus Ertragssicht steht uns nichts im Wege, einen Schritt in diese Richtung zu machen. Es ist also einfach eine Frage des Timings. Ich bin mit dem ersten Quartal zufrieden. Ich bin mit der Bruttomarge im ersten Quartal zufrieden, die uns Raum zum Atmen gibt, um diese Entscheidung und Empfehlungen an den Verwaltungsrat treffen zu können. Wenn der Verwaltungsrat entscheidet, dass sie sich wohl fühlen, werden wir eine Statistik bekannt geben.