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Den Wert von Apples Musikmonopol abwägen

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iPod Nano 2G

Im Jahr 2001 wurde Steve Jobs effektiv wiederbelebt Apfel (NASDAQ: AAPL) mit der Enthüllung seiner Blockbuster-iPod- und iTunes-Plattformen. Inmitten der Dotcom-Pleite versammelte Jobs ein damals unergründliches Konsortium aus Silicon Valley-Ingenieuren, rätselhaften Aufnahmekünstlern und leistungsstarken Führungskräften der Musikindustrie unter einer Unterhaltungsanwendung.

Die Technologie von Apple ermöglichte die Umstellung auf digitale Player als bevorzugtes Medium zum Teilen, Genießen und sogar Erstellen von Musik. Heute ist Jobs 'DNA in ein Ökosystem eingebaut, in dem Apple seine Rolle als Broker-Dealer zwischen Musikern und Verbrauchern monopolisiert. Anleger können den guten Willen dieses Musikmonopols nutzen, um langfristige Alpha-Renditen über dem S & P 500-Index zu erzielen.

Definieren Sie den Musikanteil von Apple

Apple kategorisiert Musikverkäufe nach 'iPod' und 'Andere musikbezogene Produkte und Dienstleistungen'. Für das am 28. September endende Geschäftsjahr 2013 Das Engagement von Apple in Musik machte direkt 20,5 Milliarden US-Dollar bei einem Gesamtumsatz von 170,9 Milliarden US-Dollar aus. Für das Geschäftsjahr 2013 verzeichnete Apple einen Rückgang des Umsatzes und des Umsatzes der iPod-Einheiten um 25 Prozent bzw. 21 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Im Vergleich zum Vorjahr verbesserte sich der Umsatz mit Apple iTunes, Software und Services sogar um 25 Prozent und schloss das Geschäftsjahr 2013 mit 16,1 Milliarden US-Dollar ab. Popmusik ist nach wie vor ein wesentlicher Treiber für den Aufbau und die Stabilisierung des Apple-Ökosystems.

Nominale Zahlen erklären möglicherweise nicht die Kannibalisierung der eigenen Produktlinien durch Apple. Das Apple iPhone ist ein Schwerpunkt für Telekommunikation, Surfen im Internet, Videoaufzeichnung und auch Musik. Kopfhörer gehören neben dem Zugriff auf die iTunes-Software zum Standardbestandteil des iPhone-Pakets.

Im Jahr 2013 verkaufte Apple 150,2 Millionen iPhone-Geräte, eine Steigerung des Absatzes um 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das iPhone erzielte einen Umsatz von 91,3 Milliarden US-Dollar oder mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes von Apple im Jahr 2013. Das iPhone ist jetzt der finanziell lukrativste Flügel eines Smartphone-Duopols, zu dem auch gehört Google (NASDAQ: toget) Android-Software.

Neben dem iPhone-, iPod- und iTunes-Komplex ist der Macintosh der bevorzugte Computer von Künstlern, die Musik produzieren. Der Mac verfügt über das Garage Band-Programm von Apple und ist außerdem in hohem Maße mit der beliebten Pro Tools-Software zum Mischen von Musik kompatibel. Der Mac ist in der Regel das Herzstück eines jeden seriösen Discjockeys und Produzenten, der in verschiedenen High-End-Nachtclubs und Aufnahmestudios angesiedelt ist. Apple verkaufte bis 2013 Macintosh-Desktop- und tragbare Computer im Wert von 21,5 Milliarden US-Dollar.

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Offensichtlich kaufen Verbraucher Apple-Produkte nicht ausschließlich für Musik. Der Zugriff auf das Musik-Ökosystem von Apple macht möglicherweise 5 Prozent des iPhone- und Macintosh-Umsatzes aus. Das Apple-Musikportfolio hat daher 2013 möglicherweise einen geschätzten Gesamtumsatz von 26 Milliarden US-Dollar erzielt. Der Musikumsatz von 26 Milliarden US-Dollar wäre bei einer konstanten Bruttomarge von 40 Prozent von Apple weiter auf 10,4 Milliarden US-Dollar Bruttogewinn gesunken.

Bei Apple könnten Bruttomargen im Wert von 10,4 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Musik 6 Milliarden US-Dollar von 37 Milliarden US-Dollar im Jahr 2013 ausmachen. Bei einer Kapitalisierung von 7 Prozent hätte das Musikgeschäft von Apple einen Wert von 85 Milliarden US-Dollar.

In Bezug auf Goodwill und Branding ist der Wert des Musikmonopols von Apple weitaus höher als die Summe seiner Teile. Jobs 'Liebe zu Bob Dylan legte den Grundstein für Apple, um seine Rebellenmystik weiter zu polieren. Die Verbindung von Apple mit der Gegenkultur war natürlich ziemlich lukrativ. Im November, Forbes berechnet Allein für die Marke Apple ein Wert von 104,3 Milliarden US-Dollar.

Der Musikmarkt

Apple ist jetzt der 800-Pfund-Gorilla, der den Musikmarkt kontrolliert. Aktuelle Nielsen-Daten bestätigen, dass digitale Musikgeschäfte wie iTunes jetzt mehr Musik verkaufen als stationäre Einzelhändler. Innerhalb dieser Untergruppe digitaler Musik bevorzugen Verbraucher den Kauf von Singles anstelle ganzer Alben. Im Jahr 2013 Verbraucher kaufte 1,26 Milliarden digitale Tracks und 117,6 Millionen vollständige digitale Alben.

Dieses Konsumentenverhalten stellt die Mehrheit aller Aufnahmekünstler vor das Durchhaltevermögen. Rapper Eminem ist der einzige Künstler, der in den Top-10-Verkaufslisten für 2012 und in der kumulierten Liste der bisherigen Verkäufe seit 1993 aufgeführt ist.

Apple ist jetzt Königsmacher. Plakatwand hat oft angedeutet auf die Idee, dass technische Innovationen bei Apple anstelle neuer Künstler die Gesamtnachfrage im gesamten musikalischen Industriekomplex beflügelt haben. Als solches geht Musik wie Apple. Im Oktober 2012 Pandora (NYSE: P) Aktionäre mussten eine starke Korrektur hinnehmen, nachdem sie spekuliert hatten, dass Apple Pläne für den Einstieg in das Streaming-Radio-Geschäft vorlegte.

Innerhalb von zwei Wochen fielen die Pandora-Aktienkurse von 8,20 USD auf ein Allzeittief von 7,08 USD im November. Von dort aus sollte sich die Pandora-Aktie stark erholen und über 30 USD in das Jahr 2014 starten. Dennoch verliert das zugrunde liegende Pandora-Geschäft weiterhin Geld. Pandora hat mehr Geld für Lizenzgebühren an Plattenlabels ausgegeben als für Werbeeinnahmen. Wie viele Mitbewerber von Apple konnte Pandora seine Nutzerbasis nicht in echte Gewinne umwandeln.

Über das Web 2.0 hinaus hat die Partnerschaft von Apple mit der Kopfhörerlinie Beats By Dr. Dre dazu beigetragen, diese Nischenidee in ein globales Unternehmen umzuwandeln. Ein Sommer-2012-Deal zwischen Dr. Dre, Jimmy Iovine und HTC schätzte Beats auf nur 600 Millionen Dollar. Ein Jahr später hatte HTC seinen Anteil verkauft zurück zu Beats vor Das Wall Street Journal berichteten, dass das private Private-Equity-Unternehmen Carlyle Group eine Investition in Höhe von 500 Millionen US-Dollar für eine Minderheitsbeteiligung innerhalb des Kopfhörerunternehmens getätigt hatte.

Beats Electronics LLC hat jetzt einen Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar. Sicherlich hat das Apple Store-Merchandising neben der Guerilla-Marketing-Taktik der Olympischen Spiele zusammen eine weitere kulturelle Bewegung in Beats hervorgebracht. Beats by Dr. Dre-Kopfhörer sind im Apple Store für 300 US-Dollar erhältlich und mittlerweile ein allgegenwärtiger Bestandteil der urbanen Musikszene.

Der legendäre Investor Warren Buffett könnte Apples Einfluss auf die Musikindustrie als 'Wassergraben' bezeichnen.

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Anlagestrategie

Das Geschäftsmodell von Apple ist weit davon entfernt, zusammenzubrechen. Im schlimmsten Fall befindet sich das Apple-Ökosystem innerhalb des Konjunkturzyklus in einem ausgereiften Stadium. Anstatt in Wachstum zu investieren, hat das Apple-Management bereits einen Plan angekündigt, den Aktionären bis Ende 2015 100 Milliarden US-Dollar durch Rückkäufe und Dividenden zurückzugeben. Dennoch könnten die Verbraucher in der Main Street Apple als „cool“ bezeichnen, während Wall Street-Analysten den guten Willen des Unternehmens loben .

Ähnlich zu Nike (NYSE: NKE) können langfristige Anleger die Popularität der Marke Apple nutzen, um langfristige Gewinne zu erzielen. Die Verbraucher werden weiterhin nach jedem iTunes-, iPhone- und iPad-Tablet-Update verlangen, da sie sich auch weiterhin jährlich anstellen, um den neuesten Air Jordan-Schuh zu kaufen.

Apple schloss seine Geschäftsbücher für das Geschäftsjahr 2013 mit Barmitteln in Höhe von 146,8 Mrd. USD und Investitionen in Höhe von insgesamt 83,5 Mrd. USD in der Bilanz ab. Auf Aktienbasis reduziert sich diese Liquidität auf rund 70 US-Dollar von Apples aktuellem Marktwert von 543,93 US-Dollar pro Aktie. Im vergangenen Jahr erzielte Apple einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 53,7 Milliarden US-Dollar.

Für das Jahr 2013 gaben die Finanzmanager von Apple netto 24 Milliarden US-Dollar für Wertpapiere aus und gaben den Aktionären durch Dividenden und Rückkäufe 33,4 Milliarden US-Dollar in bar zurück. Nach allen Definitionen ist das Apple-Musikmonopol und das kulturelle Ökosystem eine Geldkuh. Das finanzielle Risiko beruht hauptsächlich auf der Tatsache, dass die iPad- und iPhone-Produktlinien mehr als 70 Prozent des Gesamtumsatzes 2013 ausmachten.

Konservative Anleger können den Dollarkostendurchschnitt langfristig in die Apple-Aktie einbeziehen, um das Risiko gegen den Ertrag abzuwägen. Konservative Anleger können bis zum zweiten Quartal 2014 eine Position mit wöchentlichen oder sogar monatlichen Investitionen aufbauen, bevor sie den Verlauf des Geschäftsmodells von Apple erneut überprüfen. In Zukunft könnte jede Genehmigung einer Sonderdividende signalisieren, dass Führungskräfte mit einer Verlangsamung des Gewinnwachstums rechnen. Ironischerweise kann sich Apple dann in die Web 2.0-Version von verwandeln Microsoft (NASDAQ: MSFT).

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