ADR-Einnahmen der Novartis AG Call Nuggets: Free Cash Flow und Rückkäufe, Werk Lincoln
Am Dienstag, Novartis AG ADR (NYSE: NVS) berichtete über die Ergebnisse des ersten Quartals und erörterte die folgenden Themen in seiner Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. Dies teilten Führungskräfte mit Analysten und Investoren.
Free Cash Flow und Rückkäufe
Matthew Weston - Credit Suisse: Wenn ich kann, gibt es eine Nummer. Erstens bin ich in Bezug auf die Botschaft zu Free Cashflow und Rückkäufen ein wenig verwirrt. Das Bild zeigt, dass der Rückkauf historisch etwa 50% der Dividende bei Novartis ausmachte. Aber wenn ich jährlich nachschaue, gab es historisch gesehen ein nachhaltiges Engagement. Dann haben Sie Alcon erworben, und verständlicherweise benötigten Sie den Cashflow, um die Akquisition zu finanzieren. Ich denke, was der Markt sucht, ist eine nachhaltige Verpflichtung, innerhalb von Novartis zurückzukehren. Nun deuteten Ihre Kommentare darauf hin, dass Sie das Gefühl hatten, dass dies nicht möglich sein würde. Können Sie klären, ob dies der Fall ist? Mehr, nicht über dieses Jahr, sondern über die längerfristige Nutzung des angesammelten Cashflows, und Sie brechen sehr schnell aus diesem AA-Schuldenband aus? Einige spezifischere technische Fragen zu Bexsero, bei denen ich sehe, dass Sie jetzt angeben, dass der Katalysator Ende 2012 ist, deuten darauf hin, dass Sie einige detaillierte Diskussionen mit EMA geführt haben, die zum Stoppen der Uhr geführt haben, und gibt es etwas, über das Sie uns erzählen können Ihr Vertrauen und worum ging es in diesen Diskussionen? Können Sie in Bezug auf die QVA, die mit der FDA vereinbarten Dosen, in den Studien tatsächlich spezifisch sein? Sie haben die beeindruckenden Daten in Bezug auf Advair deutlich hervorgehoben, aber es ist klar, dass die Dosen, die Sie in den USA verwenden müssen, diese beeindruckende Wirksamkeit wahrscheinlich nicht liefern, wenn wir sie nur als Medikament betrachten, was wirklich der Fall ist hat Dienstprogramm ex-US Wo ist die höhere Dosis verfügbar? Ich werde dort aufhören.
Was macht John Elway jetzt?
Joseph Jimenez - CEO: Beginnend mit Jon.
Jon Symonds - CFO: Matthew, Sie haben die Geschichte gut und klar dargestellt. Unsere Bilanz hat sich gegenüber der vorherigen Bilanz dramatisch verändert, nachdem die Akquisition von Alcon erhöht oder eine erhebliche Menge an Schulden hinzugefügt wurde, und so in der Vergangenheit, als Wir haben über die Kapitalallokation gesprochen, sie war hinsichtlich des Einflusses der Bilanz völlig uneingeschränkt. Jetzt fügt die Bilanz eine Einschränkung hinzu, und wir haben festgestellt, dass die von uns eingegebene Einschränkungslinie am unteren Ende von AA liegt. Wir möchten nicht darunter liegen und wir möchten nicht in AAA einsteigen. Ich denke also, dass Folie 31 klar ist, in dem Sinne, dass wir uns, wenn wir anfangen, Bargeld anzusammeln, von der gewünschten Bilanzposition entfernen. In diesem Fall gibt es nur zwei Möglichkeiten, wie Sie das verwalten können, eine Sie Entweder investieren Sie in das Geschäft, und wir haben einige Einschränkungen hinsichtlich der Kapitalrendite festgelegt, all Ihre Rendite des überschüssigen Kapitals durch Aktienrückkäufe, und wir sind derzeit nicht in der Lage, überschüssiges Kapital zu haben. Wir haben seit der Akquisition von Alcon nicht mehr in das Geschäft investiert. Kurzfristig gibt es also kein strukturiertes Renditeprogramm, sondern längerfristige Aktienrückkäufe, die einen wesentlichen Teil der Verwaltung sowohl der Bilanz als auch des überschüssigen Kapitals ausmachen.
Joseph Jimenez - CEO: Andrin, möchten Sie einige Details zur Situation in Bexsero geben?
Andrin Oswald, M.D. - Abteilungsleiterin, Novartis Vaccines and Diagnostics: Ja, ich denke, die Bexsero-Überprüfungsverarbeitung in Europa läuft recht gut. Angesichts der Komplexität des Impfstoffs ist dies natürlich langwierig. Wir hatten anfangs ungefähr 100 Fragen von den Regulierungsbehörden in Europa erhalten und konnten alle beantworten, mit Ausnahme unseres einen verbleibenden Punktes, der mit einem (mausbasierten) Immunoassay zu tun hat, den wir möchten Verwenden Sie diese Option, um die Chargen freizugeben - die Produktionschargen, sobald das Produkt genehmigt wurde. Dort mussten die Aufsichtsbehörden einige Anpassungen an diesem Test vornehmen, und wir sind dabei, dies zu tun, und planen, diese Antwort in der zweiten Jahreshälfte einzureichen. Wir sind ziemlich zuversichtlich, dass wir diese Anfrage erfüllen können, und dann tun wir es Ich würde noch in diesem Jahr eine Meinung erwarten, wie Joe gesagt hatte
Joseph Jimenez - CEO: David, QVA-Dosis speziell in den USA?
Wo ist Jae Crowder aufs College gegangen?
David Epstein - Abteilungsleiter, Novartis Pharmaceuticals: Die tatsächliche Dosis für das gesamte Studiendesign wird in den nächsten Monaten bekannt gegeben, da diese Studien beginnen und ich aus Wettbewerbsgründen dies im Moment nicht offenlegen möchte, aber Wenn ich Ihre Besorgnis verstanden habe, sind Sie besorgt über die Wirksamkeit und lassen Sie mich Ihnen versichern, dass wir eine ziemlich gute Vorstellung von der Dosisreaktion der einzelnen Komponenten sowie der Kombination haben und daher die von uns verwendeten Dosen immer noch sehr, sehr hoch sind wahrscheinlich Überlegenheit zeigen.
Matthew Weston - Credit Suisse: Kann ich nur sehr schnell nachverfolgen, Jon zum Rückkaufproblem? Vielleicht zu schwierig für Sie zu beantworten, ich werde Ihnen das Aufstehen geben, bevor ich es überhaupt frage, aber wann sehen Sie den Wendepunkt bei der Geldgenerierung, so dass Sie eine Verpflichtung eingehen können?
Jon Symonds - CFO: Wenn wir anfangen, Upgrades in der Bewertung oder mögliche Upgrades in der Bewertung zu sehen.
Lincoln Plant
Gbola Amusa - UBS: Zwei Fragen bitte. Eine auf Consumer und eine auf Sandoz. Ich verstehe, dass es beim Verbraucher im Werk in Lincoln ungefähr 20 Medikamente gibt, die vielleicht 80% des Umsatzes in diesem Werk ausmachen. Ist es der Fall, dass die 20 oder 80% Ihrer Kapazität ebenfalls oder aufgrund der Preisgestaltung erheblich weniger und weniger in Anspruch nehmen dann auf Sandoz über Biosimilars auf Folie 13 und diese Art von unglaublichen 50% Biosimilars CAGR bis 2020 für einen Markt von 15 bis 20 Milliarden US-Dollar, aber das basiert offensichtlich größtenteils auf Ihren eigenen internen Schätzungen, die Ihre eigenen Fähigkeiten berücksichtigen müssen. Wenn ja, sehen Sie Ihren Marktanteil in den Jahren 2015 oder 2020 bei über 25% oder können Sie einen breiteren Kommentar dazu abgeben, wo sich Sandoz befinden könnte?
Hat Jason Garrett einen Sohn?
Joseph Jimenez - CEO: Okay, wenn ich mit dem Verbraucher beginne, lass mich einfach anfangen und werde es dann Brian übergeben. Das Werk in Lincoln produzierte sowohl OTC- als auch Tiergesundheitsprodukte. Wir haben die Gelegenheit genutzt, seit die Anlage ein ziemlich aggressives SKU-Rationalisierungsprogramm durchgeführt hat, bei dem wir die Stärke der leistungsstärksten SKUs beibehalten, aber auch einen Teil der Komplexität und auch einige der SKUs, die möglicherweise schwächer wurden, eliminieren andere SKUs in unserer Linie. Wenn wir also mit der Excedrin-Linie zurückkommen, werden wir mit weniger SKUs zurückkommen, aber es werden stärkere SKUs sein, und wir werden sicherstellen, dass wir eine sehr leistungsstarke Aufstellung haben, die alle auf den Vorlieben der Verbraucher basiert und dies sicherstellt Wir werden das Volumen nicht reduzieren. Nun Brian, was ist mit den 20 Produkten, die 80% des Umsatzes ausmachen oder die vorgeschlagen wurden?
Brian McNamara - Abteilungsleiter, Novartis OTC: Ja. Insgesamt denke ich, dass es im Portfolio nicht ganz so klar ist, dass die 20-80-Regel nicht funktioniert. Unser Hauptaugenmerk liegt auf Joe, der bereits sagte, dass wir die Anlage neu starten und die Anlage im Mai zeilenweise und produktweise in Betrieb nehmen. Wir gehen davon aus, dass wir Mitte des Jahres ein begrenztes Portfolio ausliefern werden.
Joseph Jimenez - CEO: Aber wenn wir wieder auf den Markt kommen und mit dem Versand beginnen, werden wir innerhalb jeder einzelnen Marke eine ausreichend breite Produktpalette haben, die jedoch von Marke zu Marke unterschiedlich sein wird. Wir wollen sicherstellen, dass wir eine Linie haben, die breit genug ist, um auf Handelsebene Werbung zu machen.
Was sind die Schlüsselthemen in Gold? >>
Jeff George - Abteilungsleiter, Sandoz: Um Ihre Frage zu beantworten: Nur Ihre Frage zur Marktgröße, die linke Seite von Folie 13, basiert auf internen und externen Daten und 2020. Wie Joe bereits erwähnt hat, sehen wir dies als einen sehr attraktiven großen Markt für die Zukunft, obwohl er heute ein aufstrebender Markt ist. Ich kann Ihnen derzeit keine Marktanteilsschätzungen geben, wo es in fünf bis 10 Jahren sein wird. Was ich sagen kann ist, dass wir glauben, dass wir, wie Joe erwähnt hat, einzigartig positioniert sind, basierend auf den Fähigkeiten von Sandoz und Novartis. Wir haben heute Biosimilars in über 50 Ländern. Wir haben insgesamt rund 50 Millionen Tage Erfahrung mit der Exposition von Patienten. Wir haben die Nummer eins in jedem der drei vermarkteten Produkte - in jedem der drei vermarkteten Produkte, die wir in Bezug auf EPA, G-CSF und menschliches Wachstumshormon haben. und wir investieren erheblich in unsere Pipeline. Obwohl wir für die Zukunft einen zunehmenden Wettbewerb erwarten, haben sich einige dieser Partnerschaften in letzter Zeit aufgelöst, und wir fühlen uns sehr gut positioniert, dass wir dies alles intern tun können.
