MSC Industrial Direct Exec Insights: Preisgestaltung, Verkaufsprogramm
Am Donnerstag, MSC Industrial Direct Co., Inc. (NYSE: MSM) berichtete über die Ergebnisse des dritten Quartals und erörterte die folgenden Themen in seiner Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. Hier ist, was Führungskräfte geteilt haben.
Preisgestaltung
Robert Barry - UBS: Ich wollte zuerst die Preisgestaltung ansprechen. Es hört sich so an, als hätten Sie im Quartal eine kleine Preiserhöhung vorgenommen. Können Sie uns sagen, wie viel Preisgestaltung im 3. Quartal beigetragen hat und wie Sie davon im 4. Quartal ausgehen?
Erik Gershwind - Präsident und COO: Sicher. Rob, es ist Erik. Wie Jeff bereits erwähnt hat, haben wir in diesem Quartal eine unserer Meinung nach moderate Preismaßnahme ergriffen. Das ist im vierten Quartal. Aus Wettbewerbsgründen werden wir nicht ins Detail gehen. Sie können erwarten, wie Jeff in Verbindung mit unserem großen Buch beschrieben hat, dass wir den üblichen Anstieg der Bruttomarge erklären werden, den wir im ersten Quartal erwarten würden, und wir werden Ihnen mehr Farbe geben, als wir es normalerweise tun auf unseren großen Buchzuwachs im nächsten Quartal.
Robert Barry - UBS: Waren es in diesem dritten Quartal ungefähr 3%? Ich denke, das ist ungefähr der Ort, an dem das die letzten paar Quartale verfolgt hat.
Erik Gershwind - Präsident und COO: Es tut mir leid, aber wir brechen nicht zur Jahresmitte aus.
Robert Barry - UBS: Dann wollte ich wohl nur sehen, ob Sie ein bisschen mehr auspacken können, wobei Ihre Aussichten für den Deckungsbeitrag erhalten bleiben. Ich denke, Sie haben bei ungefähr 13% gesagt, dass Sie im vierten Quartal erwarten. Ich meine, es klingt so, als würde man mit einigen Investitionsausgaben aggressiver werden, aber auch über eine gewisse Verlangsamung der Umsatzrendite nachdenken. Ich habe mich gefragt, ob Sie das vielleicht dimensionieren und auch relativieren könnten, was wir an der Bruttomarge erwarten könnten.
Jeffrey Kaczka - EVP und CFO: Ich nehme diesen Robert. Es ist Jeff. Auf dem Weg ins Geschäftsjahr 13 ist es schwierig, die Wirtschaft, die Auswirkungen auf die Einnahmen usw. vorherzusagen. Wir haben versucht, Ihnen ein Gefühl für das Durchlesen und das Durchlesen zu vermitteln, das wie immer von der Umsatzentwicklung, den Betriebskosten, dem Investitionsniveau und den Bruttomargen abhängt. Im vierten Quartal haben wir das Umfeld und das ADS-Wachstum mit rund 10,5% erklärt. Die Bruttomarge im vierten Quartal ist aufgrund der Auswirkungen von Preiserhöhungen usw. in der Regel niedriger als im ersten Quartal. Wir beabsichtigen, weiterhin zu investieren, obwohl wir dies mit moderaten OpEx-Maßnahmen usw. auf verantwortungsvolle Weise ausgleichen, aber was auch immer Alles, was sich in Q3 oder Q4 summiert, sind die 13%. Mit Blick auf das Geschäftsjahr 13 gibt es Anzeichen für ein moderates Umsatzwachstum. Wir beabsichtigen, die Investitionen in die Wachstumsprogramme auf verantwortungsvolle Weise fortzusetzen, und wenn wir dieses Szenario als Durchlesen betrachten, das wir im vierten Quartal erleben, ist dies ein gewisser Hinweis darauf, was wir für die Zukunft erwarten würden. Abhängig von den unterschiedlichen Umsatzniveaus könnte sich dies ändern, wenn wir ein Umsatzwachstum im mittleren Teenageralter sehen. Wir würden sicherlich erwarten, dass die Durchlesungen wieder auf das Niveau zurückkehren, auf dem wir wieder steigende operative Margen sehen würden.
Robert Barry - UBS: Und vielleicht klingt es endlich so, als hätten Sie im Quartal einige Aktien zurückgekauft, nur irgendwelche Gedanken darüber, wie Sie darüber in Zukunft denken, insbesondere mit der Aktie hier unten, wo sie ist?
Jeffrey Kaczka - EVP und CFO: Robert, Jeff wieder, wie immer verfolgen wir einen ausgewogenen Ansatz. Wir haben eine sehr starke Bilanz. Wie Sie wissen, haben wir Bargeld in der Bilanz. Wir sind sicherlich bereit und in der Lage, damit die richtigen Akquisitionen zu finanzieren, die strategisch und kulturell passen. Wir zahlen unsere regelmäßigen Dividenden. Wir haben regelmäßig Sonderdividenden gezahlt und führen regelmäßig Aktienrückkäufe durch. Es gibt also keine aktuellen Pläne, aber wir werden dies im weiteren Verlauf bewerten.
Verkaufsprogramm
Adam Uhlman - Cleveland Research: Nur eine Klarstellung der Bruttomarge zuerst. Die Auswirkungen auf die Akquisition und die Auswirkungen auf den Verkauf in diesem Quartal waren etwas stärker als im letzten Quartal, aber der Beitrag der Einnahmen scheint ungefähr gleich zu sein. Können Sie mich noch daran erinnern, warum dies verwässernder wird?
David Sandler - CEO: Nun, es wäre auch eine Funktion des Umsatzwachstums. Ich denke jedoch, dass die Auswirkungen der Akquisition tatsächlich ähnlich waren wie im Vorquartal. Da wir uns auf das vierte Quartal freuen, wird sich die erste ATS-Akquisition überschneiden. Damit ist also nur eine viertel Überlappung verbunden. Die von uns erwähnten Auswirkungen auf den Verkauf betrugen im Vorquartal etwa 30 Basispunkte, ich glaube, es waren 20 Basispunkte, und dies ist auf das Wachstum des Verkaufsprogramms zurückzuführen.
Adam Uhlman - Cleveland Research: Wenn Sie über die Wertgleichung sprechen, die sich derzeit auf dem Markt ändert. Ich denke, wenn wir längerfristig aufpassen, frage ich mich, wie viel davon - der Mehrwert, den das Unternehmen den Kunden bietet, wenn Sie glauben, dass Sie tatsächlich behalten können, oder wie viel davon Sie geben müssen weg, wenn die Preistransparenz noch größer wird, wenn mehr Modelle und Branchen auf Online-Einkäufe umsteigen?
Erik Gershwind - Präsident und COO: Ja. Adam, es ist Erik, das ist eine gute Frage. Und ich würde sagen, unser Verkaufsprogramm ist ein Beispiel dafür, was wir strategisch sehen, wenn irgendetwas, bei dem der größte Teil unseres Volumens aus diesen tiefen Beziehungen stammt, die wir zu unseren Kunden aufbauen, es weniger um den Preis als vielmehr um die Wertschöpfung geht in die Lieferkette der Kunden und wir tun dies auf verschiedene Weise. Wir rationalisieren also die Lagerbestände und setzen den Cashflow frei. Wir holen unsere technischen Experten ein und übernehmen die Kosten im Werk. Alle von ihnen nehmen das Gespräch wirklich weg vom Preis und hin zu dem, was wir bringen können, um ihnen zu helfen, ihre Kostenstruktur zu rationalisieren. Daher würde ich keine Schlussfolgerung zwischen dem erhöhten Online-Prozentsatz der Verkäufe über das Internet ziehen, was zu einer stärkeren Fokussierung auf den Preis führt. Bei den meisten unserer Kunden, die auf der Website mit uns Geschäfte machen, handelt es sich um eine Mehrkanalbeziehung. In den meisten Fällen oder in vielen Fällen kommen technische Experten hinzu und helfen unseren Kunden im Werk. Es gibt noch andere Mehrwertdienste. Wir beschreiben hier also wirklich einen Schritt in Richtung einer tieferen Beziehung zu unseren Key Accounts.
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Adam Uhlman - Cleveland Research: Wie viel mehr Geldbeutel haben Sie Ihrer Meinung nach mit diesen engeren Konten mit der Verkaufsbeziehung oder irgendetwas anderem? Können Sie uns diesbezüglich irgendwelche Datenpunkte geben?
Erik Gershwind - Präsident und COO: Ja. Ich meine, die kurze Antwort ist viel. Wir sehen einen signifikanten Unterschied im Aktiengewinn und darin, wie tief wir uns in unsere Konten einbetten. Der Bezugspunkt dort wäre also; Nummer eins, wir haben begonnen, den Wachstumsbeitrag des Verkaufs als ungefähr vier Punkte - für vier Punkte des jüngsten Wachstums - für Sie aufzuteilen. Der Grund dafür ist, dass unser Verkaufssystem von unseren Kunden sehr gut angenommen wird und zusammen mit unseren technischen Spezialisten und unserem gesamten Programm Wachstumsraten erzielt, die weit über dem liegen, was wir im Rest des Unternehmens sehen. Das ist sicherlich eine Metrik, und die andere, auf die ich in den vorbereiteten Bemerkungen hinweisen möchte, sind unsere Rückhalteraten, die wir nicht ausbrechen werden, die aber sehr hoch sind. Was uns also anzeigt, ist, dass wir uns wirklich in diese Konten einbetten.
