Kaydon Earnings Call Insights: Versicherungsmathematische nicht zahlungswirksame Amortisationsgebühr, Windaufträge
Am Mittwoch, Kaydon Corporation (NYSE: KDN) berichtete über die Ergebnisse des ersten Quartals und erörterte die folgenden Themen in seiner Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. Schau mal.
Versicherungsmathematische nicht zahlungswirksame Abschreibungsgebühr
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Ich möchte nur ein paar Erläuterungen erhalten. Erstens, die wiederkehrende Belastung für die versicherungsmathematische nicht zahlungswirksame Abschreibung, ist diese vierteljährlich weg oder ist sie in diesem Quartal nur eine einmalige Belastung?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Das wird jedes Quartal sein und in den letzten fünf Jahren stark schwanken. Wenn Sie vor ein paar Jahren zurückblicken, ist dies wahrscheinlich ein Anstieg der nicht zahlungswirksamen Pensionsaufwendungen in Höhe von etwa 6 Millionen US-Dollar, der teilweise darauf zurückzuführen ist, dass die Zinssätze gesunken sind und sich auf die Verbindlichkeiten auswirken. Sie decken einige dieser Unternehmen ab, daher lohnt es sich wahrscheinlich, darauf hinzuweisen, woher wir die Anleitung und die Inspiration dafür haben. Sowohl General Electric als auch IBM sind fast identisch, aber wir arbeiten nichts anderes als die Amortisation von Verlusten aus, die es gab Das Unternehmen ist bereits weitgehend auf dem Haftungsbereich finanziert, und es gibt einige Unternehmen, und mir geht es nicht gut. Vielleicht wissen Sie, dass Sie mit Honeywell vertraut sind, aber es gibt eine Reihe anderer Unternehmen, die eine vollständige Markteinführung vorgenommen haben wir überlegen. Wir bewerten es. Wir haben einen Großteil der Arbeit durchlaufen, unabhängig davon, ob wir uns für eine vollständige Marktbewertung und einen umfassenderen Einkommensansatz für die Pensionsverpflichtung entschieden haben oder nicht. Vor kurzem haben wir uns dagegen entschieden, es ist ein gesunder Betrag, der pro GAAP im Inventar aktiviert werden muss, und die Volatilität, die ihn eingeführt hat, würde Sie weniger dazu bringen, ihn nur aufzurufen, und die beiden besten Beispiele, die ich mir vorstellen kann Geist sind GE und IBM.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Aber an diesem Punkt sollten wir für die nächsten paar Quartale ein ähnliches Niveau annehmen?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Ich denke, Sie haben ein ähnliches Niveau angenommen, einige Analysten, mit denen wir gesprochen haben, einige Anleger haben bereits höhere Renteneinnahmen angenommen, also rufen wir nur diese Komponente davon heraus.
Timothy J. Heasley - SVP und CFO: Für den Rest des Jahres wird es in den verbleibenden drei Quartalen den gleichen Betrag wie im ersten Quartal geben.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Nur eine weitere Klarstellung: Der Steuersatz von 29% und die Zinsbelastung werden ab diesem Zeitpunkt etwa 400.000 USD pro Quartal betragen. Wenn das nicht für das Quartal war, war das -?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Es wird zwischen 750.000 und 1 Million US-Dollar liegen.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: 750.000 USD pro Quartal? Das ist richtig.
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Timothy J. Heasley - SVP und CFO: Im ersten Quartal gab es rund 250.000 US-Dollar, die im Zusammenhang mit der Abschreibung einiger der aufgeschobenen Kosten für Kreditfazilitäten in der vorherigen Kreditfazilität standen.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Also wird die Zahl herauskommen, 750.000 bis 1 Million Dollar für das Jahr? Pro Quartal?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Jedes Quartal.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Wenn wir über Wind sprechen, meine ich, 60 bis 70 Millionen US-Dollar für das Jahr, hoffen wir, dass es früher sein wird - es würde näher an 70 Millionen US-Dollar liegen, also offensichtlich mehr Volatilität. Das deutete darauf hin, dass es im ersten Quartal vielleicht das beste Quartal ist, das Sie an diesem Punkt sehen können, je nachdem, was passiert. Ist das eine faire Aussage?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Nein, das zweite und dritte Quartal sind vielleicht etwas besser. Das vierte Quartal ist das mit der größten Unsicherheit aufgrund dessen, was mit dem PTC passieren wird. Es wird zweifellos zu einem Rückgang der Windlieferungen und der Produktion kommen, und ich denke, Sie sollten einen Rückgang des Grenzeinkommens berücksichtigen, hauptsächlich aufgrund der nicht zahlungswirksamen Amortisation oder Abschreibung als solche. Was wir in Bezug auf Reduzierung, Reduzierung der Betriebskosten und alles andere, was damit verbunden ist, tun, ist - wir werden diesbezüglich viel klarer sein, aber nicht im nächsten Quartal, sicherlich im dritten. Es kommt darauf an, was mit dem PTC passiert und welche Bestellungen in den nächsten Quartalen eingehen.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Was waren Windaufträge im Quartal? Sie haben eine Lieferung gegeben, ich denke die 17.8 oder so ähnlich?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: In diesem Quartal nichts Wesentliches.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Die militärischen Lieferungen in diesem Quartal waren zu diesem Zeitpunkt auch den Winden sehr ähnlich?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Sie sind etwas niedriger, aber etwas besser als letztes Jahr. Ich glaube nicht, dass wir das jemals genau innerhalb des Segments bekannt gegeben haben, aber sie waren in diesem Quartal etwas höher als im letzten Quartal dieses Jahres.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Erwarten Sie, dass sich Ihr Kommentar in diesem Bereich von 15 bis 17 oder nördlich von 60 Millionen US-Dollar stabilisiert. Ich denke, das würde ich allgemein annehmen.
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Das ist richtig.
Eli Lustgarten - Longbow Securities: Sie haben eine Abholung in der Schwerindustrie angegeben. Streben wir nach besseren Lieferungen und (außerdem) Gewinnen in der Industrie in den nächsten Quartalen, und eine bessere Rentabilität der Schwermaschinen sollte rentabler sein?
James O'Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Nun, historisch gesehen war es profitabler, sie sind jetzt vergleichbar und was ich sage, ich würde nicht unbedingt annehmen, dass dies unser bestes Quartal ist, aber das andere, wenn sie ein bisschen besser sind, es wird wegen schwerer Ausrüstung sein.
Windaufträge
Walter Liptak - Barrington Research: Sie haben uns die Windbefehle gegeben. Ich frage mich, ob Sie die bekommen könnten. Wir könnten sie auch berechnen, aber ich möchte nur sicherstellen, dass wir die richtige Mathematik haben, wenn Ihr Rückstand ungefähr 60 Millionen Dollar betrug, denke ich am Ende des Jahres würde es in diesem Quartal um die Lieferungen fallen, stimmt das?
Timothy J. Heasley - SVP und CFO: Tatsächlich beliefen sich die Windaufträge für das Quartal auf 8,5 Mio. USD, und der Auftragsbestand für Wind belief sich zum Ende des Quartals auf rund 51 Mio. USD.
Walter Liptak - Barrington Research: Gibt es eine Chance, dass wir bessere Einnahmen sehen? Ich weiß, dass Sie die 60 bis 70 Millionen US-Dollar behalten, aber wenn es Projekte gibt, die bis Ende dieses Jahres abgeschlossen sein müssen, um den PTC zu erhalten, kann es zu zusätzlichen Einnahmen kommen, die über das von Ihnen angestrebte Niveau hinausgehen Ich denke, was hören Sie von den Kunden?
James O'Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Einige der Überarbeitungen oder Prognosen sind und ehrlich gesagt werden wir nicht alle Preise erfüllen, und es gab einige Kunden, an die wir wirklich nicht liefern können, was auf Kreditprobleme und dergleichen zurückzuführen ist. Wenn Sie die Liste der Typen durchgehen, werden wir nicht um jeden Preis verkaufen, da dies ein Produkt ist, mit dem eine Haftung verbunden ist, und wir können an niemanden versenden, wenn diese nicht über ausreichende Kreditunterstützung verfügen. das war eines der Dinge, die zu einem Umsatzrückgang führten; Der einzige echte Umsatzrückgang während der schlimmsten Rezession im Windsektor. Also, wenn diese Dinge behoben wurden, absolut, oder es könnte besser sein. Aber im Moment ist unsere beste Vermutung 60 bis 70. Wenn Sie 65 ausgewählt haben, haben Sie vielleicht Recht. Es besteht jedoch immer noch die Möglichkeit einer Aufwärtsverzerrung, aber der eine Sektor ist außerordentlich volatil und könnte auch niedriger sein.
Walter Liptak - Barrington Research: Ich weiß, dass Sie in Ihren Eröffnungsreden viel darüber gesprochen haben, aber nacheinander die Aufträge aufgenommen haben, hauptsächlich von Luftarbeitsbühnen und den schweren Maschinen, über die Sie gesprochen haben?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Das war einer der besser verbesserten Bereiche. Ein Teil der sequenziellen Abholung von Bestellungen war auch, lief etwas besser, also habe ich Elis Frage falsch geschrieben, aber wir hatten letztes Jahr auch Stornierungen. Sequentiell könnte ein bisschen besser sein. Bei Bestellungen, die Sie speziell nicht angefragt haben, ging es in den letzten zwei oder drei Quartalen nacheinander um die Ausführungsrate. Die Herausforderung, nicht nur wir und viele der Endmärkte, in denen wir uns befinden, sondern auch die ersten beiden Quartale des letzten Jahres waren fantastisch. Die Vergleiche mit den ersten beiden Quartalen 2011 waren also wirklich sehr, sehr gut, und als Europa anfing, ein wenig wackelig zu werden, wurden die Exporte nach Europa ein wenig wackelig, wahrscheinlich im Juli letzten Jahres, und Sie fallen auf eine Rate, die immer noch nicht gesund ist fantastisch, leidet aber im Vergleich zu Q1 und 2 von 2011.
Walter Liptak - Barrington Research: Da ich noch gehe, die…?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Dies wäre der (nicht erkennbare) und dann können Sie zurückkommen.
Walter Liptak - Barrington Research: Verkaufspreise, im 10-Q gab es einige Kommentare, dass die Verkaufspreise in den meisten Segmenten gestiegen sind, mit Ausnahme von Industrieprodukten. Einer von Ihnen sprach ein wenig über die Preisgestaltung, vielleicht darüber, was damit los ist Betrieb von Industrieprodukten?
James O’Leary - Vorsitzender, Präsident CEO: Es ist schwer zu bekommen, die Preisgestaltung ist schwierig zu bekommen. Wir behaupten uns wie viele andere OEM-Verkäufe. Wir schaffen wirklich viel Wert. Ich möchte nicht sagen, dass es nicht viel Preisdruck gibt. Deshalb gibt es einige Situationen, denen wir im Windgeschäft nicht begegnen, aber in einem Umfeld wie diesem ist es schwierig, den Preis zu ermitteln. Wir behaupten uns, das wahrscheinlich schwierigste Gebiet ist weiterhin der Wind.
