Ist der gute alte WD-40 noch wettbewerbsfähig?
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Ah, der gute alte WD-40 Unternehmen (NASDAQ: WDFC). Dies ist ein Unternehmen, das Produkte herstellt, mit denen viele von uns vertraut sind. Für mich führt es mich zurück in meine Kindheit, wo ich mich daran erinnere, dass mein Großvater Dinge gesagt hat wie: „Oh, dieser Bolzen steckt fest? Setzen Sie etwas WD-40 darauf. 'Und' Diese Fahrradkette sieht rostig aus, schlagen Sie es mit etwas WD, Christopher. ' Leider hat sich die Aktie für die Aktionäre gelohnt und in den letzten zwei Jahren eine Rendite von 58 Prozent erzielt. Aber ist WD-40 nach einem glanzlosen Gewinnbericht eine Aktie?
Um diese Frage zu beantworten, müssen wir verstehen, was das Unternehmen tut. Die meisten kennen das Flaggschiff-Rostschutzprodukt, auf das ich in meinen Kindheitserinnerungen oben hingewiesen habe. Für diejenigen, die sonst nicht viel über das Unternehmen wissen, bietet es unter der Marke WD-40 Mehrzweck-Wartungsprodukte für Haushalt, Schifffahrt, Automobil, Bauwesen, Reparatur, Sportartikel, Gartenbau und verschiedene industrielle Anwendungen. Dies umfasst Mehrzweck-Tropföl und Sprühschmiermittel sowie andere spezielle Wartungsprodukte der Marke 3-IN-ONE für Haushalts-, Schlosser-, HLK-, Schiffs-, Landwirtschafts-, Bau- und Schmuckanwendungen. Unter der Marke Blue Works werden auch Produkte für Industrie- und Spezialwartungszwecke hergestellt, darunter Schmiermittel, Eindringmittel, Entfetter und Reinigungsmittel für verschiedene industrielle Anwendungen.
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Das ist aber noch nicht alles. Das Unternehmen bietet auch spezielle Problemlösungsprodukte an, darunter Penetrationsmittel, wasserbeständige Silikonsprays, Korrosionsinhibitoren und Rostentferner unter dem Namen WD-40 Specialist sowie Fahrradwartungsprodukte, darunter Nass- und Trockenkettenschmiermittel, Hochleistungsentfetter, Schäumende Fahrradwäsche und Rahmenschutzmittel unter dem Namen WD-40 Bike. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Produkte für die häusliche Pflege und Reinigung an, wie z. B. Fleckenentferner für flüssigen Mehltau und automatische Toilettenschüsselreiniger unter der Marke X-14 sowie automatische Toilettenschüsselreiniger unter der Marke X-14 2000 Flushes Marken-, Raum- und Teppichdeodorantien in Form von Pulver, Aerosolschaum und Triggerspray unter der Marke Carpet Fresh. Schließlich bietet es Aerosol-Teppichfleckenentferner sowie Flecken- und Geruchsentferner für flüssige Trigger-Teppiche unter den Marken Spot Shot und 1001.
Ein Großteil der Konkurrenz von WD-40 kommt von der DOW Chemical Co. (NYSE: DOW) und E.I. du Pont Nemours und Co. (NYSE: DD). Ein weiterer zu wissen ist der Church und Dwight Co. (NYSE: CHD). Wenn Sie einen dieser Konkurrenten besitzen, möchten Sie wahrscheinlich mehr über WD-40 erfahren. Während DOW Chemical und E.I. du Pont Nemours und das Unternehmen haben jeweils ähnliche Geschäftsmodelle wie WD-40, sie weisen auch einzigartige Unterschiede auf. Vielleicht ist die einzige große Sache zu beachten, dass DOW Chemical mit dem 13-fachen Gewinn handelt, E.I. du Pont Nemours und Company mit dem 20-fachen Gewinn, Church und Dwight mit dem 24-fachen Gewinn und WD-40 mit dem 26-fachen Gewinn. Ich glaube jedoch nicht, dass WD-40 trotz meiner Liebe zu den Produkten dieses Premium-Vielfache verdient. Ich sehe einen Rückgang der Aktie, da das Quartal ziemlich schwach war.
Der Gesamtnettoumsatz des dritten Quartals belief sich auf 95,7 Millionen US-Dollar, eine Steigerung von 3 Prozent gegenüber dem Geschäftsquartal des Vorjahres. Der Gesamtnettoumsatz seit Jahresbeginn belief sich auf 285,4 Millionen US-Dollar, eine Steigerung von 4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zu beachten ist, dass sich Änderungen der Wechselkurse sowohl für das laufende Quartal als auch für das laufende Jahr positiv auf den Umsatz auswirkten. Bei konstanten Wechselkursen belief sich der Gesamtnettoumsatz im dritten Quartal auf 93,2 Mio. USD und seit Jahresbeginn auf 283,8 Mio. USD.
Was für viele wichtig ist, ist das Nettoeinkommen. Der Nettogewinn für das dritte Quartal betrug 10,4 Millionen US-Dollar, eine Steigerung von 1 Prozent gegenüber dem Geschäftsquartal des Vorjahres. Der Nettogewinn seit Jahresbeginn betrug 32,2 Millionen US-Dollar, eine Steigerung von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dies führte im dritten Quartal zu einem verwässerten Gewinn je Aktie von 0,69 USD gegenüber 0,66 USD je Aktie im Geschäftsquartal des Vorjahres. Der verwässerte Gewinn je Aktie seit Jahresbeginn betrug 2,10 USD gegenüber 2,01 USD im Geschäftsjahr des Vorjahres. Die weitere Bruttomarge betrug im dritten Quartal 51,4 Prozent gegenüber 51,3 Prozent im Vorjahresquartal. Seit Jahresbeginn betrug die Bruttomarge 51,6 Prozent nach 50,8 Prozent im Vorjahreszeitraum.
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Eine rote Fahne ist, dass die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten deutlich gestiegen sind. Sie stiegen im dritten Quartal um 5 Prozent auf 26,9 Millionen US-Dollar und seit Jahresbeginn um 7 Prozent auf 80,2 Millionen US-Dollar im Vergleich zu den Vorjahresperioden. Dies könnte durch mehr Werbung erklärt werden. Die Kosten für Werbung und Verkaufsförderung gingen jedoch im dritten Quartal um 3 Prozent auf 6,5 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr zurück. Alles in allem ist der Preis für WD-40 mit einem Premium-Vielfachen deutlich höher. Hier ist, was Garry Ridge, President und Chief Executive Officer des WD-40-Unternehmens, zu sagen hatte:
„Wir freuen uns über die soliden Fortschritte, die wir in diesem Jahr erzielt haben, und sind weiterhin zuversichtlich, dass unsere strategischen Initiativen gut positioniert sind, um uns in die Zukunft zu führen. Während wir in bestimmten Märkten weiterhin von Quartal zu Quartal Schwankungen feststellen, bleiben unsere langfristigen Wachstumspläne stabil und wir erfüllen weiterhin unsere Erwartungen. “
Was sind diese Erwartungen? Nun, sie sind nicht herausragend. WD-40 hat sich in der Mitte seiner ursprünglichen Gewinnprognose orientiert und geht davon aus, dass der Umsatz unter der vorherigen Prognose liegen wird. Das Nettoumsatzwachstum wird voraussichtlich zwischen 3 und 5 Prozent liegen. Der Nettoumsatz wird voraussichtlich zwischen 380 und 387 Millionen US-Dollar liegen. Dies ist eine große Enttäuschung, da die Straße rund 400 Millionen US-Dollar erwartet hat. Die Bruttomarge für das Gesamtjahr wird voraussichtlich bei 51,5 Prozent liegen, was in Ordnung ist, aber keine Expansion aufweist. Voraussichtliche Werbe- und Verkaufsförderungskosten von 6,0 bis 7,0 Prozent des Nettoumsatzes, was das Nettoeinkommen beeinträchtigt. Der Nettogewinn wird voraussichtlich zwischen 41 und 43 Millionen US-Dollar liegen. Erwarten Sie einen verwässerten Gewinn je Aktie zwischen 2,70 und 2,83 US-Dollar, genau in der Mitte der Prognose.
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Für mich ist die Aktie etwas rostig. Es ist zu teuer und liefert keine Ergebnisse, um das Vielfache zu rechtfertigen. Mein Gefühl ist es, die Aktie zu verkaufen und sie erneut zu besuchen, wenn das Wachstum wieder aufgenommen wird oder die Aktien auf rund 58 USD fallen.
Offenlegung: Christopher F. Davis hält keine Position in WD-40 oder einer anderen im Artikel genannten Aktie und hat nicht vor, in den nächsten 72 Stunden eine Position zu eröffnen. Er hat ein Verkaufsrating für die Aktie und ein Kursziel von 58 USD.
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