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Ist das KGV von Facebook bei einem neuen Aktienkurs immer noch hoch?

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Einer der wichtigsten und am wenigsten verstandenen Aspekte des Investierens ist die Berücksichtigung von Kontraktionsmultiplikatoren reifer Unternehmen. Grundsätzlich sind Sie beim Kauf von wachstumsstarken Unternehmen mit Nasenbluten-Bewertungen in einem Wettlauf um ein schnelleres Gewinnwachstum des Unternehmens als die P / E-Kontrakte aufgrund des normalen Lebenszyklus des Geschäfts. Im Fall von Facebook (NASDAQ: FB) sollten Anleger damit rechnen, dass das KGV schneller als normal schrumpft, da sich das Wachstum der Benutzerakquise zwangsläufig verlangsamen wird.

Verpassen Sie nicht: Hier ist der Beweis, dass Investoren kein Vertrauen in Facebook haben.

Tatsächlich haben wir in nur wenigen Wochen bereits einen Einblick in dieses Phänomen erhalten, das gegen Facebook wirkt. Als das Unternehmen mit 38 USD je Aktie an die Börse ging, betrug das Preis-Leistungs-Verhältnis (EPS = 0,39 USD) 97,4. Am ersten Handelstag, als das Unternehmen ein Hoch von 45 USD erreichte, stieg das Vielfache auf 115,3. Heute, Facebooks multiple hat sich verkrateret 66,20.

Was bedeutet das?

Das Vielfache zeigt, wie aggressiv das Unternehmen wachsen kann. Im Fall von Facebook sind sich die Anleger über das künftige Wachstum von Facebook vehement nicht einig. Was die allgemeine investierende Öffentlichkeit jedoch nicht erkennt, ist, dass Facebook einen Börsengang später im Lebenszyklus des Unternehmens vorsieht als ein Moloch wie z Google (NASDAQ: toget). Und der Unternehmenslebenszyklus hat nichts mit jahrelanger Geschäftstätigkeit zu tun. Stattdessen geht es um Marktanteile und Wachstum des Gesamtmarktes.

Zum Beispiel hat Facebook bei der letzten Zählung über 900 Millionen Nutzer angekündigt. Das ist ein von Bedeutung Teil der Weltbevölkerung. Unter der Annahme des absolut besten Szenarios könnte Facebook jeden lebenden Menschen anmelden. Das würde ihnen ~ 7 Milliarden Benutzer bringen. Leider haben laut Mary Meekers neuestem Bericht 'KPCB Internet Trends 2012' weltweit nur 2,3 Milliarden Menschen Zugang zum Internet. Das heißt, Facebook hat bereits 40% der ganz Internetbevölkerung. Entfernen Sie jetzt Personen, die Facebook niemals nutzen, Facebook usw. nicht nutzen möchten und deren Prozentsatz viel höher ist.

Angenommen, das ist der beste Fall Facebook (NASDAQ: FB) könnte jeden Internetnutzer auf der Erde anmelden (was unmöglich ist). Wir können deutlich sehen, dass der Großteil des prozentualen Wachstums von Facebook hinter dem Unternehmen liegt, wie es heute mit dem aktuellen Produktangebot existiert. Warum sollte jemand 66-115x EPS zahlen? Möglicherweise für das Wachstum der Monetarisierung, aber das ist das größte Unbekannte für Facebook . Ich kann es nicht rechtfertigen, ein himmelhohes Vielfaches zu zahlen, ohne konkretere Beweise dafür zu haben, dass das Unternehmen einen vorhersehbaren, wiederholbaren Monetarisierungsaufwand skaliert.

Wie ich letzte Woche feststellte, „fließt das Geld, das Facebook gesammelt hat, in die Forschung und Entwicklung möglicher Monetarisierungsmöglichkeiten. Vergleichen Sie dies mit dem viel weniger riskanten und bewährten Phänomen der Geldbeschaffung, um einfach eine bereits bewährte und wiederholbare Möglichkeit zu erweitern, um Geld von Kunden zu extrahieren. “ So wie ein Biotech-Unternehmen, das letztendlich ein Medikament aus einem Spätstadium zur Monetarisierung auf den Markt bringt oder nicht, setzt das Wetten auf Facebook auf ein unglaublich RIESIGES „Vielleicht“.

Irgendwann wird das Vielfache von Facebook mit übereinstimmen Apfel (NASDAQ: AAPL) und Google, die im Moment P / E-Verhältnisse im Teenageralter sehen. Das ist die Schwerkraft des Marktes. Die Frage, die Sie beantworten müssen, ist, ob EPS das Rennen gewinnen und einen höheren Aktienkurs als heute unterstützen kann, da das Vielfache wie Eis schmilzt.

Welche Position hat Charles Barkley gespielt?

Aktien von Facebook (NASDAQ: FB) erreichte heute ein neues Tief von 19,01 USD und lag damit rund 50% unter dem IPO-Preis des Unternehmens.

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