Hot Stock: Joy Global (JOYG) steigt am zweiten Tag in Folge um 8% auf das Blowout-Ergebnis
Der Bergbaumaschinenhersteller Joy Global (Nasdaq: JOYG) hat gestern bei einem Upgrade von Goldman Sachs (NYSE: GS) über 8% verloren. Jetzt knallt die Aktie einen weiteren Vormarkt von 8 +%, nachdem ein Blowout-Gewinn von 1,15 USD je Aktie gegenüber einem Analystenkonsens von 0,77 USD angekündigt wurde. Darüber hinaus stieg der Umsatz auf 896 Millionen US-Dollar gegenüber Schätzungen von Analysten von 755 Millionen US-Dollar. Als zusätzlichen Schub hob das Management die Leitlinien an und CEO Mike Sutherlin erklärte:
Obwohl alle Regionen Zuwächse verzeichneten, war es besonders ermutigend, dass die Auftragsrate nach Nordamerika zurückkehrte, da diese Kunden eine starke weltweite Nachfrage nach metallurgischer Qualitätskohle verfolgen. China-Bestellungen waren ein Unternehmensrekord für starke Expansionsprogramme von fortlaufenden Kunden und von Neukunden, als wir unsere Kundenbasis verbreiterten. Diese Bestellungen spiegeln die Vorteile unserer mehrdimensionalen Strategie für China wider. Schließlich verbessern unsere Operational Excellence-Programme unsere Prozesse weiter und steigern unsere Leistung.
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MILWAUKEE, 3. Juni 2010 (BUSINESS WIRE) - Joy Global Inc. (NASDAQ: JOYG), ein weltweit führender Anbieter von hochproduktiven Bergbaulösungen, gab heute die Ergebnisse des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2010 bekannt. Der Nettoumsatz des Quartals belief sich auf 896 Millionen US-Dollar gegenüber 924 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal des Vorjahres, was einem Rückgang von 3 Prozent entspricht. Das Betriebsergebnis belief sich im laufenden Quartal auf 181 Millionen US-Dollar oder 20 Prozent des Nettoumsatzes gegenüber 188 Millionen US-Dollar oder 20 Prozent des Nettoumsatzes im Vorjahr. Der Nettogewinn im laufenden Quartal betrug 120 Millionen US-Dollar oder 1,15 US-Dollar pro vollständig verwässerter Aktie, verglichen mit 121 Millionen US-Dollar oder 1,17 US-Dollar pro vollständig verwässerter Aktie im zweiten Quartal des Vorjahres.
'Unsere Ergebnisse für das zweite Quartal waren unter den aktuellen Marktbedingungen erneut außergewöhnlich und spiegeln verbesserte Fundamentaldaten in unseren Märkten in Verbindung mit unserer fortgesetzten Fokussierung auf Strategie und Ausführung wider', sagte Mike Sutherlin, President und Chief Executive Officer. „Obwohl alle Regionen Zuwächse verzeichneten, war es besonders ermutigend, dass die Auftragsrate nach Nordamerika zurückkehrte, da diese Kunden eine starke weltweite Nachfrage nach metallurgischer Qualitätskohle verfolgen. China-Bestellungen waren ein Unternehmensrekord für starke Expansionsprogramme von fortlaufenden Kunden und von Neukunden, als wir unsere Kundenbasis verbreiterten. Diese Bestellungen spiegeln die Vorteile unserer mehrdimensionalen Strategie für China wider. Schließlich verbessern unsere Operational Excellence-Programme unsere Prozesse weiter und steigern unsere Leistung. “
Betriebsergebnisse des zweiten Quartals
Der Auftragseingang im zweiten Quartal lag mit 1,05 Milliarden US-Dollar um 43 Prozent über dem Auftragseingang im zweiten Quartal 2009 von 731 Millionen US-Dollar. Die Bestellungen für Erstausrüstungen stiegen im laufenden Quartal um 55 Prozent, während die Bestellungen für den Ersatzteilmarkt im zweiten Quartal um 36 Prozent zulegten Quartal des letzten Jahres.
Die Bestellungen für unterirdische Erstausrüstungen stiegen um 52 Prozent, angeführt von gestiegenen Bestellungen für Strebausrüstungen, einschließlich kompletter Strebanlagen in China und Australien sowie Raum- und Säulenausrüstungen in den USA. Die Erstausrüstungsaufträge im Oberflächengeschäft stiegen im zweiten Quartal 2010 um über 40 Prozent, was auf Aufträge für elektrische Bergbauschaufeln von Kunden auf dem nordamerikanischen Kohle- und Metallmarkt zurückzuführen ist.
Die Aftermarket-Bestellungen im Untergrundausrüstungsgeschäft stiegen um 41 Prozent und stiegen in allen Regionen. Vorreiter waren ein deutlicher Anstieg der Aktivitäten zum Wiederaufbau von Maschinen in allen Regionen der Welt sowie Teilebestellungen aus China. Die Aufträge für den Aftermarket im Oberflächengeschäft waren ebenfalls stark und stiegen im Quartal gegenüber dem Vorjahresquartal um 29 Prozent. Die Aftermarket-Bestellungen nahmen in allen Regionen zu, vor allem aber in Kanada.
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Der Auftragsbestand stieg zum Ende des zweiten Quartals von 1,5 Mrd. USD zum 30. Oktober 2009 auf 1,7 Mrd. USD, was hauptsächlich auf die starken Buchungen im ersten und zweiten Quartal zurückzuführen ist.
Der Nettoumsatz im zweiten Quartal betrug 896 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 27 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal. Die Umsätze mit Oberflächenausrüstungen gingen insgesamt leicht zurück. Der Umsatz mit Erstausrüstungen ging um 7 Prozent zurück, während der Umsatz im Aftermarket um 2 Prozent stieg. Der Anstieg des Aftermarket-Umsatzes war auf die gestiegenen Aktivitäten in Südamerika zurückzuführen, die teilweise durch die rückläufigen Aktivitäten in Australasien ausgeglichen wurden.
Der Nettoumsatz im Untergrundausrüstungsgeschäft ging im Vergleich zum Vorjahr um 5 Prozent zurück. Während des laufenden Quartals war der Anstieg des Aftermarket-Umsatzes um 3 Prozent hauptsächlich auf vermehrte Maschinenumbauten zurückzuführen. Der geringere Anfangsbestand führte im laufenden Quartal zu einem Rückgang der unterirdischen Erstausrüstungslieferungen um 13 Prozent. Ein Anstieg der Verkäufe von Strebausrüstungen in China wurde durch geringere Verkäufe von Strebausrüstungen in den USA und rückläufige Verkäufe von Raum- und Säulenausrüstungen in Südafrika ausgeglichen.
Der Betriebsgewinn ging von 188 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal des Vorjahres um 7 Millionen US-Dollar auf 181 Millionen US-Dollar im laufenden Jahr zurück. Der Rückgang des Betriebsergebnisses war auf den Rückgang des Verkaufsvolumens, die ungünstige Absorption der Fertigungsgemeinkosten durch die Fabriklast, die niedriger als im Vorjahr war,, die höhere erfolgsabhängige Vergütung und den erhöhten Pensionsaufwand zurückzuführen. Diese Posten wurden teilweise durch günstige Materialkostenabweichungen, einen günstigen Umsatzmix und die Vorteile der Kostensenkungsprogramme 2009 ausgeglichen.
Der im Vergleich zum Vorjahresquartal insgesamt schwächere US-Dollar im zweiten Quartal 2010 wirkte sich im Quartal positiv auf die Bestellungen, den Nettoumsatz und das Betriebsergebnis aus. Die Auftragseingänge des laufenden Quartals enthielten einen Vorteil von 53 Mio. USD, der Nettoumsatz einen Vorteil von 58 Mio. USD und das Betriebsergebnis einen Vorteil von 10 Mio. USD.
Der effektive Steuersatz betrug im laufenden Quartal rund 31 Prozent gegenüber 34 Prozent im zweiten Quartal des Vorjahres. Die effektive Differenz der Ertragsteuersätze ist hauptsächlich auf einen erhöhten Gewinnmix in Ländern mit niedrigeren Steuern und den Nettoeffekt mehrerer diskreter Steueranpassungen zurückzuführen, die sich aus Routineüberprüfungen ergeben. Der effektive Steuersatz für das Geschäftsjahr 2010 wird rund 32,5 Prozent betragen.
Der Nettogewinn für das laufende Quartal betrug 120 Millionen US-Dollar und lag damit im Wesentlichen auf dem Niveau des zweiten Quartals des Vorjahres. Er beinhaltete eine Reduzierung des Zinsaufwands vor Steuern um 2 Millionen US-Dollar.
Sonstige finanzielle Angelegenheiten
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit belief sich im laufenden Quartal auf 108 Millionen US-Dollar gegenüber einem Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 63 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der Cashflow des laufenden Quartals wurde durch einen Rückgang der Lagerbestände positiv beeinflusst, der teilweise durch geringere Vorauszahlungen ausgeglichen wurde. Letztere sind das Ergebnis von Mix und Timing der Erstausrüstungsaufträge. Die Investitionen beliefen sich im laufenden Quartal auf 18 Mio. USD gegenüber 26 Mio. USD im Vorjahr.
Am 29. Mai 2010 wurde der Tarifvertrag mit der International Association of Machinists in der größten Joy Mining Machinery-Fabrik in Franklin, Pennsylvania, zu Bedingungen verlängert, die das Unternehmen als günstig erachtet.
Die Segmentergebnisse des Vorjahres wurden angepasst, um die Integration von Continental Crushing and Conveying in Joy Mining Machinery und P & H Mining Equipment widerzuspiegeln. Die vollständigen Ergebnisse für das Zerkleinern und Fördern von Produkten werden jetzt mit Joy gemeldet, während die Ergebnisse für den Verkauf auf dem Oberflächenmarkt zusätzlich mit P & H gemeldet und dann bei der Konsolidierung eliminiert werden. Die angepasste Segmentpräsentation für die Ergebnisse des Quartals- und Gesamtjahres des Geschäftsjahres 2009 ist jetzt auf unserer Website unter https://investors.joyglobal.com/reconciliations.cfm verfügbar.
Marktaussichten
Die Aussichten für die Endmärkte des Unternehmens werden weiterhin von starken Fundamentaldaten auf internationaler Ebene bestimmt. Die sich verbessernden Bedingungen in den USA, China und Indien importieren weiterhin auf See gehandelte Waren auf historisch hohem Niveau, während sich die Wirtschafts- und Bestandszyklen in der industrialisierten Welt weiter entwickeln. Das Nachfragewachstum im Rest der Welt trägt jetzt zu der hohen Nachfrage aus China und Indien bei, um die globale Rohstoffnachfrage stark zu halten. Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass sich das Nachfragewachstum in China allmählich abschwächt, was langfristig zu einem nachhaltigeren Wachstum führen dürfte. Die Rohstoffnachfrage sollte in den nächsten Jahren und über die heutige begrenzte überschüssige Minenkapazität hinaus weiter wachsen, und dies dürfte die soliden Grundlagen für Nachfrage und Preisgestaltung für die nächsten Jahre stützen.
Chinas Wachstumsraten für Kupfer- und Eisenerzimporte beginnen sich zu verlangsamen, aber die Nachfrage bleibt bis April über den gleitenden Zwölfmonatsdurchschnitten. Das Wachstum der Kupfernachfrage in China könnte sich verlangsamen, da das Wachstum der Anlageinvestitionen im zweiten Quartal 2010 von 24 Prozent im ersten Quartal auf rund 20 Prozent zurückgeht. Die jüngsten Daten zeigen jedoch, dass sich das inkrementelle Wachstum des Kupfervolumens im Rest der Welt dem Chinas nähert. Daher wird erwartet, dass die weltweite Kupfernachfrage 2010 gegenüber starken Vergleichszahlen aus dem Jahr 2009 weiterhin um rund 8 Prozent steigen wird. Noch wichtiger ist, dass die Hersteller dies glauben Die Diversifizierung der Quellen wird zu einer nachhaltigeren Nachfrage führen, und dies gibt ihnen mehr Vertrauen, um größere Projekte zur Minenerweiterung voranzutreiben. Langfristig gesehen wird erwartet, dass die gesamte Kupferkapazität, einschließlich der höheren Kostenkapazität, benötigt wird, um die zukünftigen Nachfrageerwartungen zu erfüllen. Infolgedessen schreiten die Minenerweiterungsprojekte in allen kupferproduzierenden Regionen voran.
Die Stahlproduktion in China blieb bis April stark und wird 2010 voraussichtlich um 8 bis 10 Prozent wachsen. Die Stahlnachfrage wird durch die Industrieproduktion und Investitionen in Sachanlagen getrieben, die trotz der jüngsten Verlangsamung auf einem historisch hohen Niveau blieben, sowie durch Exporte nach Asien sind im vergangenen Jahr doppelt so hoch, da sich die Erholung in der Region fortsetzt und Chinas Preise wettbewerbsfähig bleiben. In den USA liegt die Kapazitätsauslastung für die Stahlproduktion bei 74 Prozent gegenüber 40 Prozent vor einem Jahr. Darüber hinaus ist die Wiederauffüllung nicht abgeschlossen, da die Stahlbestände in den USA mit 2,3 Tagen Lieferzeit im Vergleich zum Zehnjahresdurchschnitt von 2,6 Tagen niedrig bleiben. Seit dem Tief im Dezember 2008 hat sich die weltweite Stahlproduktion ohne China um 52 Prozent erholt. In den letzten Wochen gab es Korrekturen bei den Stahlpreisen, die jedoch von den jüngsten Höchstständen abweichen. Seit Jahresbeginn sind die Stahlpreise um 20 bis 30 Prozent gestiegen und beinhalten eine Margenverbesserung aufgrund höherer Rohstoffkosten. Mit diesem Aufholprozess dürften die Stahlpreise in den nächsten Monaten schwach sein.
Die Stahlproduktion treibt die Nachfrage nach metallurgischer Kohle und Eisenerz an. Die Eisenerzimporte nach China liegen weiterhin auf einem Niveau, das über ihrem gleitenden Zwölfmonatsdurchschnitt liegt und um 60 Prozent höher ist als 2008. Der Ansturm auf die Sicherung der Rohstoffversorgung hat abgenommen, da das Wachstum der Stahlproduktion Anzeichen einer Abschwächung zeigt und daher die Spotpreise für Eisenerz steigen Es wird erwartet, dass sie sich von ihrem jüngsten Höchststand von 190 USD pro Tonne bewegen und sich dem jüngsten Vertragspreis von 123 USD pro Tonne annähern. Für die Großproduzenten bedeutet dies immer noch einen deutlichen Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Die Importe von metallurgischer Kohle nach China übertreffen ihr Tempo von 2009. In den ersten vier Monaten des Jahres 2010 beliefen sich die Importe von Met-Kohle auf fast 15 Millionen Tonnen und sind um 25 Prozent höher als im Vorjahr.
Die Stromerzeugung in China wächst zuletzt im Jahresvergleich um rund 20 Prozent. Darüber hinaus wächst die thermische Kohleerzeugung um 26 Prozent, um den Rückgang der Wasserkraft auszugleichen. In den ersten vier Monaten des Jahres 2010 beliefen sich die Importe von thermischer Kohle nach China auf über 40 Millionen Tonnen, was einer Run Rate entspricht, die weit über den Importen des letzten Jahres von 70 Millionen Tonnen liegt. Darüber hinaus nähert sich China seiner sommerlichen Hochsaison zur Stromerzeugung. Die chinesischen Produzenten steigern ihre Produktion und fügen neue Minen hinzu, um die anhaltend starke Nachfrage aufzuholen. Dies führt zu starken Auftragsraten aus China für das laufende Quartal, mit der Aussicht, dass sich dieser Trend fortsetzt.
Auf den US-Kohlemärkten profitieren die Produzenten von der starken globalen Nachfrage nach Met Coal. Met-Kohle-Exporte aus den USA gingen traditionell nach Europa und Brasilien, in jüngerer Zeit werden sie aber auch nach Indien und China verkauft. Darüber hinaus steigt das Volumen nach Asien weiter an, und die US-Produzenten beeilen sich, diese Marktchance zu nutzen. Der US-amerikanische Markt für thermische Kohle ist nicht so robust wie Met Coal, aber seine Fundamentaldaten verbessern sich. Die Kohlevorräte in den Kraftwerken wurden seit ihrem Höhepunkt im vergangenen September um 30 bis 40 Millionen Tonnen abgebaut. Die Stromerzeugung für den Industriesektor, der mehrheitlich mit Kohle befeuert wird, verzeichnete im vergangenen Jahr den dramatischsten Nachfragerückgang und dürfte in diesem Jahr den stärksten Anstieg verzeichnen. Infolge dieser Faktoren hat das Unternehmen kürzlich vermehrt Aufträge für Maschinenumbauten und neue Maschinen für die US-Flotte erhalten.
Diese starken Fundamentaldaten der Branche müssen im Zusammenhang mit einer Reihe von makroökonomischen Faktoren betrachtet werden, die sich allmählich abzeichnen. Im April kündigte der chinesische Staatsrat eine Reihe von Verschärfungsmaßnahmen zur Eindämmung der Immobilienspekulation an. Obwohl dies die Nachfrage nach Baumaterialien wie Stahl und Kupfer verlangsamen könnte und möglicherweise hat, machen Immobilien nur etwas mehr als 20 Prozent der chinesischen Anlageinvestitionen und rund 10 Prozent des BIP aus und damit die Auswirkungen dieser Straffungsmaßnahmen sollte begrenzt sein. Darüber hinaus hat China zuvor seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, eine sanfte Landung durchzuführen.
Die Probleme mit Staatsschulden in Europa haben zugenommen und wirken sich nun auf die globalen Finanzmärkte aus. Es wird einige Auswirkungen auf die Rohstoffnachfrage geben, da Europa die erforderlichen Sparmaßnahmen umsetzt. Die größere Auswirkung war jedoch die Umstellung auf US-Dollar. Ein etwas stärkerer Dollar wird die globalen Rohstoffpreise unter Druck setzen und in den USA hergestellte Produkte für internationale Kunden teurer machen.
Der am meisten besorgniserregende Makrofaktor ist die von Australien vorgeschlagene Resource Super Profits Tax. Diese Steuer wird einige Expansionsprojekte unter die erforderliche Kapitalrendite-Schwelle drücken und einige Kapitalinvestitionen in Projekte außerhalb Australiens verlagern. In Australien gibt es angekündigte Projekte im Wert von 34 Milliarden US-Dollar, die betroffen sein könnten, und Entscheidungen über diese Projekte werden sich sicherlich verlangsamen, bis die volle Wirkung der Steuer bewertet werden kann.
Unternehmensausblick
'Wir betrachten 2009 als Korrektur in einem langfristigen Wachstumszyklus', fuhr Sutherlin fort. „Die Korrektur war kürzer und weniger schwerwiegend als erwartet, und auch die Wirtschafts- und Bestandszyklen entwickeln sich besser als erwartet, wie die Stärke der Ergebnisse dieses Quartals zeigt. Es ist besonders wichtig, dass sich die Auftragsbestände im Aftermarket verbessern, da sie auf aktuelle und kurzfristige Produktionssteigerungen hinweisen, die mit der längerfristigen Sichtweise in Einklang stehen, die die Nachfrage nach Erstausrüstung für Erweiterungsprojekte antreibt. Dieses Gleichgewicht stützt unsere Ansicht, dass wir in eine Phase mehrjährigen, nachhaltigen Wachstums eintreten.
„Wir gehen davon aus, dass die Marktaussichten und die Unternehmensleistung im zweiten Halbjahr weiterhin stark sein werden, und werden uns bis 2011 eine gute Dynamik verleihen. Es wäre jedoch irreführend, die Ergebnisse unseres zweiten Quartals zu extrapolieren oder das Vorwärtswachstum auf zu übernehmen Seien Sie linear angesichts der normalen Unübersichtlichkeit unserer Erstausrüstungsbestellungen und -sendungen.
„Die aktuellen Erstausrüstungsaufträge stammen aus Projekten, die zuvor zurückgestellt wurden, und aus Braunerweiterungen. Wir gehen davon aus, dass die Bestellungen aus diesen Quellen in der zweiten Hälfte unseres Geschäftsjahres 2010 ihr Tempo beibehalten werden. Weitere Projekte zur Erweiterung der grünen Wiese werden folgen. Es wird nicht nur länger dauern, bis die größeren Projekte eine Ausrüstungsentscheidung treffen, sondern einige könnten durch Bedenken hinsichtlich makroökonomischer Faktoren und der möglichen Auswirkungen der neuen australischen Ressourcensteuer weiter gebremst werden. Infolgedessen könnte sich das Wachstum der Auftragsraten für Erstausrüstungen in den nächsten Quartalen abschwächen, bevor der langfristige Trend wieder aufgenommen wird.
„Wir sind zuversichtlich, dass sich die Fundamentaldaten der Branche langfristig in einer robusten Nachfrage niederschlagen werden, erwarten aber auch kurzfristige Unsicherheiten. In diesem Zusammenhang und mit dem Nutzen der Ergebnisse, die wir im ersten Halbjahr erzielt haben, erhöhen wir unsere Prognose für das Gesamtjahr 2010 für das Geschäftsjahr 2010. Wir erwarten nun einen Umsatz für das Gesamtjahr zwischen 3,3 und 3,4 Milliarden US-Dollar gegenüber den vorherigen Prognosen von 2,8 bis 3,0 Milliarden US-Dollar, und wir erwarten einen vollständig verwässerten Gewinn zwischen 3,85 und 4,00 US-Dollar pro Aktie, verglichen mit den vorherigen Prognosen von 2,85 bis 3,05 US-Dollar pro Aktie. “
Vierteljährliche Telefonkonferenz
Das Management wird eine vierteljährliche Telefonkonferenz abhalten, um die Ergebnisse des zweiten Quartals des Unternehmens zu besprechen, die am 3. Juni 2010 um 11:00 Uhr EDT stattfinden sollen. Interessenten können den Anruf unter der Rufnummer 800-649-5127 in den USA oder 706- abhören. 679-0637 außerhalb der USA, Zugangscode Nr. 72404855, mindestens 15 Minuten vor der Startzeit des Anrufs um 11:00 Uhr EDT. Eine erneute Übertragung des Anrufs ist bis zum Geschäftsschluss am 1. Juli 2010 unter der Rufnummer 800-642-1687 oder 706-645-9291 unter der Zugangscode 72404855 möglich.
Alternativ können Interessenten einen Live-Webcast des Anrufs auf der Joy Global Inc.-Website unter http://www.investors.joyglobal.com/events.cfm anhören. Zum Anhören registrieren Sie sich bitte mindestens 15 Minuten vor Beginn des Anrufs und laden Sie die Audiosoftware auf der Website herunter. Eine Aufzeichnung des Webcasts ist bis zum Geschäftsschluss am 1. Juli 2010 verfügbar.
