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Hier ist der Grund, warum iPrefs für Apple keinen Sinn ergeben

Apfel (NASDAQ: AAPL) erhielt einen Planungsrückschlag, als ein New Yorker Bezirksgericht am Freitag den Vorschlag des Unternehmens zu Vorzugsaktien daran hinderte, auf seiner für diese Woche geplanten Jahreshauptversammlung abzustimmen. Obwohl Greenlight Capital laut Das Wall Street Journal Es war unwahrscheinlich, dass Apple die andere Empfehlung des Hedgefonds aufgreift.

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Neben der Einreichung des Gerichtsverfahrens forderte David Einhorns Greenlight Apple auf, mit der Herausgabe zu beginnen Vorzugsaktienoptionen genannt iPrefs, die einen Basiswert von 50 USD haben und auf unbestimmte Zeit eine Dividende von 2 USD pro Jahr zahlen. Laut Einhorn wäre eine solche Option ein Start von Apple, um einen Teil seiner 137 Milliarden US-Dollar an Bargeldbeständen an seine Investoren zurückzugeben. iPrefs würde den Aktionären einen Mehrwert von rund 150 USD pro Aktie bieten, fügte er hinzu.

Aber Ronald Barusch schrieb in der Dealpolitik, dass ein solches System die eigenen Pläne des Apple-Boards für das Wachstum des Unternehmens beeinträchtigen würde.

'Die Apple-Direktoren werden mit ziemlicher Sicherheit ihre eigene Strategie [für Wachstum] haben', schrieb Barusch. „Wenn sie sich wie ein typisches Zielboard verhalten, werden sie entscheiden, dass der langfristige Wert von Apple den inkrementellen Wert aus der Ausgabe von iPrefs wie einen Trottelwechsel aussehen lässt. Meiner Ansicht nach werden sie wahrscheinlich zu dem Schluss kommen, dass die Herausgabe der iPrefs ihre Flexibilität bei der Umsetzung ihres Strategieplans in Zukunft einschränken könnte. “

Er erklärte weiter, dass die Ablehnung der Vorzugsaktienidee nicht viel anders sei als die Ablehnung eines unaufgeforderten Übernahmeangebots mit einer Prämie auf den aktuellen Marktpreis…

'In einem feindlichen Angebot müssen die Direktoren wählen, ob sie die Prämie als Gegenleistung für die Schlüssel zum Unternehmen erhalten oder nein sagen und ihre eigene langfristige Strategie umsetzen wollen', schrieb Barusch.

'Die meisten Direktoren in dieser Situation werden, wenn sie glauben, dass ihre langfristige Strategie deutlich mehr Wert liefern wird, die kurzfristige Wertsteigerung ablehnen und später einen höheren Wert anstreben.'

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Apple bietet diese Lösung möglicherweise letztendlich an, aber nur, wenn dies wirklich erforderlich ist, beispielsweise in einem extremen Szenario, in dem Greenlight beschlossen hat, einen Proxy-Wettbewerb für Apples Board-Sitze mit iPrefs als Kampagnenplattform durchzuführen.

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