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Ergebnisvorschau der Carmike Cinemas: Deep Stock Analysis

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Das Folgende ist ein Auszug aus einem Bericht von Michael Pachter von Wedbush Securities.

Carmike-Kinos (NASDAQ: CKEC) wird seine Ergebnisse für das dritte Quartal nach Marktschluss am Dienstag, dem 30. Oktober, veröffentlichen und um 14:00 Uhr PT eine Telefonkonferenz abhalten (Einwahl: 800-736-4610, Webcast: www.carmikeinvestors). com).

Unsere Schätzungen für einen Umsatz von 127 Mio. USD und einen Gewinn je Aktie von 0,24 USD könnten positiv sein. Die Konsens-Umsatzschätzung von 136 Millionen US-Dollar scheint dafür verantwortlich zu sein, dass Carmike im dritten Quartal bei höheren durchschnittlichen Ticketpreisen erneut besser abschneidet als die Branche. Unsere EPS-Schätzung liegt über dem Konsens für ein EPS von 0,19 USD, da wir glauben, dass Carmike seine Ausgaben kontrollieren kann. Darüber hinaus erwarten wir für das dritte Quartal einen Gewinn aus der Screenvision-Partnerschaft, der mit 1,5 Mio. USD leicht über dem des Vorjahres liegt.

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Wir erwarten im dritten Quartal etwas höhere Filmverleihkosten, da sich die Einnahmen an den Kinokassen in den Top-Ten-Filmen stärker konzentrieren. Wir modellieren Filmverleihkosten von 54,9% im dritten Quartal, 30 Basispunkte über dem dritten Quartal: 11.

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Carmike hat kürzlich seine Kapitalstruktur überarbeitet und bietet ihm die Flexibilität, seine Präsenz auszubauen. Im zweiten Quartal schloss Carmike ein Zweitangebot ab, sammelte 56 Mio. USD, verkaufte vorrangig besicherte Schuldverschreibungen in Höhe von 210 Mio. USD und eröffnete eine neue revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 25 Mio. USD. Der Erlös wurde hauptsächlich zur Tilgung bestehender Schulden verwendet und die Bilanz des Unternehmens gestärkt, um es für Wachstum durch neue Theaterbauten und kleine Akquisitionen zu positionieren, von denen die erste für das vierte Quartal geplant ist.

Carmike wird im vierten Quartal 251 Bildschirme erwerben. Einschließlich Kapitalpachtverträge steigt die Verschuldung aus den Akquisitionen um 100,3 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen wird 19 Millionen US-Dollar in bar für die 16 Theater ausgeben, was den Unternehmenswert um 120 Millionen US-Dollar erhöht. Wir erwarten keine zusätzlichen Investitionen und erwarten, dass sich Synergien 2013 positiv auf die Finanzdaten auswirken. Nach Anpassungen erwarten wir für 2013 ein bereinigtes EBITDA von 115 Mio. USD.

Die vierteljährliche Abendkasse des vierten Quartals verzeichnet 20%. Taken 2 war der Überraschungshit des Oktobers und verdiente in den ersten drei Wochen über 105 Millionen US-Dollar, verglichen mit Real Steel aus dem letzten Jahr, das im gleichen Zeitraum 85 Millionen US-Dollar einbrachte. Wir erwarten, dass das Twilight-Finale den November und der Hobbit die Dezember-Veröffentlichungen führen werden. Wir halten unsere Schätzung für das vierte Quartal an der Abendkasse von 6,2% für konservativ.

Wir bekräftigen unser OUTPERFORM-Rating und unser Kursziel von 21 USD. Unser Kursziel spiegelt ein 5,8-faches EV / EBITDA-Vielfaches wider, das auf unsere Schätzung für 2013 angewendet wurde, und zwar unter dem Vergleich, aber im Einklang mit dem historischen Vielfachen, plus 7-fach auf 3 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Einnahmen, die wir für 2013 für Screenvision prognostizieren. Wir glauben, dass unser Kursziel angesichts des Potenzials für erhebliche Gewinnaufwärtsbewegungen positiv ist, falls der Umsatz die Erwartungen übertrifft. Carmike handelt derzeit mit einem 4,8-fachen Vielfachen.

Michael Pachter ist Analyst bei Wedbush Securities.

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