Kann Dell besser als Silver Lake?
'Fehlende Ausstiegsstrategie' und 'schiere Größe' sind zwei Ausdrücke Dell (NASDAQ: DELL) Suche nach einem Käufer. Sie haben die Analysten zunächst an der Realisierbarkeit eines Leveraged Buyouts zweifeln lassen, und sie werden höchstwahrscheinlich verhindern, dass das Computerunternehmen Angebote unterbreitet, die besser sind als das von Silbersee und seine Partner, zu denen gehören Microsoft (NASDAQ: MSFT).
Der Gründer und Geschäftsführer Michael Dell, der einen Anteil von 16 Prozent an der Computerfirma hält, hat den Übernahmevorschlag der Private-Equity-Gesellschaft bereits unterstützt. Jetzt die ' Go-Shop Die Phase hat begonnen, in der Dell nach Angeboten anderer Unternehmen suchen kann, um sicherzustellen, dass das Unternehmen dem bestmöglichen Vorschlag zugestimmt hat.
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Es wird jedoch nicht erwartet, dass Dell ein besseres Angebot findet. Führungskräfte der mit Silver Lake konkurrierenden Private-Equity-Unternehmen berichteten Reuters anonym, dass es unwahrscheinlich war, dass sie das vorgeschlagene Gebot übertreffen.
'Ich glaube einfach nicht, dass es machbar ist, das derzeitige Konsortium aufzubrechen', sagte eine Führungskraft. 'Wenn das Management (seinen Anteil) überrollt und einen Partner ausgewählt hat, ist es schwierig, das vereinbarte Angebot zu übertreffen.' Die Exekutive zitierte die Fehlen einer Ausstiegsstrategie und die schiere Größe des Deals als zusätzliche Probleme, so die Veröffentlichung.
Bernstein-Analysten schrieben in einer Notiz vom 18. Januar von Reuters dass sie 'vermuten, dass der Deal wahrscheinlich zu einem Preis von 14 bis 14,50 US-Dollar pro Aktie abgewickelt wird'.
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Um festzustellen, ob das Angebot von Silver Lake die beste Option ist, hat Dell ein spezielles Board-Komitee gebildet und eingestellt Evercore-Partner (NYSE: EVR). In diesem Fall ist ein Beirat von besonderer Bedeutung, da Silver Lake eng mit Dell verbunden ist, was zu Interessenkonflikten führen kann. Der Software-Präsident von Dell, John Swainson, war bis 2010 als Senior Advisor bei der Private-Equity-Firma tätig, und Microsoft kaufte 2011 seinen Internet-Telefondienst Skype von der Firma.
Die Beteiligung von Michael Dell ist ebenfalls ein Problem. Führungskräfte, die maßgeblich an einem Unternehmen beteiligt sind und an dem Geschäft beteiligt sind, können ebenfalls in Konflikt geraten. Als Führungskräfte besteht ihre Aufgabe darin, den Aktionären das beste Angebot zu sichern. Es wäre jedoch in ihrem besten Interesse, das Unternehmen zu einem niedrigen Preis aufzukaufen.
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