3 Mögliche Gründe, warum Warren Buffett Bargeld hortet
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Geld ist kein Gegenstand für Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA); Es sind mehrere Milliarden Objekte, deren Multiplikation zu einer Wissenschaft führt. Warren Buffett, CEO und größter Aktionär, hat das Unternehmen zu einem beispiellosen Rentabilitätsniveau geführt. Die Spekulationen über Berkshires Rekord-Cash-Position nehmen jedoch zu.
Laut dem jüngsten Quartalsbericht hält Berkshire liquide Mittel in Höhe von rund 55,5 Milliarden US-Dollar, was für das amerikanische Konglomerat eine Allzeit darstellt, die in der Regel Schlagzeilen macht, wenn es darum geht, Positionen in mehreren Unternehmen im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar einzunehmen. Im Vergleich dazu hielt Berkshire im zweiten Quartal 2007, nur wenige Monate vor dem Höhepunkt des Marktes, 47 Milliarden US-Dollar in bar. Berkshire verfügt derzeit über mehr Bargeld in den Vereinigten Staaten als jedes andere inländische Unternehmen, einschließlich Apple.
Warum sitzt Buffett auf einem Rekordgeldkissen? In dem jährlichen Aktionärsbrief 2013 erklärte Buffett, dass Berkshire „immer die höchste Finanzkraft beibehalten wird, mit einem Bargeldäquivalent von mindestens 20 Milliarden US-Dollar operieren wird und niemals wesentliche kurzfristige Verpflichtungen eingehen wird.“ Trotz dieser Aussage wird der aktuelle Bargeldstapel immer noch nicht vollständig erklärt. Lassen Sie uns drei mögliche Gründe untersuchen, warum Buffett einen Rekordbetrag an Bargeld angesammelt hat.
Quelle: BlackRock
1. Bargeld hat Wert
Bargeld im Leerlauf hat auf lange Sicht eine schreckliche Rendite, aber es ist nicht gerade Müll, wenn Sie wissen, wie und wann Sie es einsetzen müssen. Wie die obige Grafik von BlackRock zeigt, hat Bargeld zwischen 1926 und 2012 eine durchschnittliche jährliche Rendite von nur 0,5 Prozent nach der Inflation. Unter Berücksichtigung der Steuern hat Bargeld eine negative Rendite von 0,8 Prozent im Vergleich zu Aktien mit einer durchschnittlichen Rendite Rendite von 4,5 Prozent nach Steuern und Inflation. Buffett hält jedoch aus Liquiditätsgründen Bargeld.
Durch das Halten von Bargeld kann Buffett nach Schnäppchen suchen, unabhängig davon, wann der Verkauf stattfindet. 'Er denkt anders an Bargeld als an herkömmliche Investoren', erklärte Alice Schroeder, Buffetts Biografin, in einem Bericht von Globe and Mail. „Dies ist eines der wichtigsten Dinge, die ich von ihm gelernt habe: die Option von Bargeld. Er betrachtet Bargeld als eine Call-Option ohne Ablaufdatum, eine Option für jede Anlageklasse, ohne Ausübungspreis. Die entscheidende Frage lautet: Wie viel kann das Geld verdienen, wenn ich es habe, wenn ich es brauche, um andere Vermögenswerte zu kaufen, die es sind billig im Vergleich zu den Vorabkosten für das Halten? “
Quelle: Plan Maestro, Twitter
2. Ähnlichkeiten zu Yoda
'Geduld musst du haben, mein junger Padawan.' Buffett und Yoda sind beide Legenden für sich und sie verstehen beide, wie wichtig Geduld ist. Während das Orakel von Omaha seinen Optimismus für Amerika sehr deutlich zum Ausdruck bringt, ist er nicht bereit, die Leistung um jeden Preis zu verfolgen, und er hat kein Problem damit, am Rande zu warten, bis Mr. Market ihm ein attraktives Angebot macht.
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Buffett bezeichnet die Börse als No-Called-Strike-Spiel. 'Du musst nicht bei allem schwingen - du kannst auf deinen Platz warten. Das Problem, wenn du ein Geldmanager bist, ist, dass deine Fans weiter schreien, schwingen, du Penner! ' Wie die obige Tabelle zeigt, hat Buffett das Spiel länger als jeder andere gespielt, indem er den Lärm der Menge ignoriert hat. Betrachten Sie dies als weiteren Beweis seiner Geduld: Fast der gesamte Reichtum von Buffett kam nach dem 60. Lebensjahr.
Während das Warten auf den perfekten Pitch eine fehlerhafte Strategie sein kann, hat Buffett seine Emotionen gut im Griff und hat Zugang zu Deals, von denen Privatanleger nur träumen können. Er kauft angesichts von Panik und seitlicher Euphorie, bis die Vernünftigkeit zurückkehrt. Nach der Finanzkrise schloss Buffett mit Goldman Sachs und der Bank of America Milliardengeschäfte ab, die nur aufgrund seines Scharfsinns und seiner eisernen Bilanz möglich waren.
Quelle: Federal Reserve
3. Mehr Geld, mehr Probleme
Berkshire ist kein durchschnittliches Geschäft. Das Versicherungssegment des Unternehmens bietet große Geldsummen aus investierbaren Prämien, die als „Float“ bezeichnet werden. In den letzten elf Jahren hat Berkshire seinen Float von 41 Mrd. USD auf 78 Mrd. USD erhöht. 1970 betrug der Float nur 39 Millionen US-Dollar. Dieses beeindruckende Wachstum hat es Berkshire ermöglicht, schneller Geld zu generieren, als es reinvestieren kann.
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In den ersten sechs Monaten des Jahres 2014 erzielte Berkshire einen Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 11,8 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2013 erhielt Berkshire Dividenden in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar, allein aus den vier größten Beteiligungen an Wells Fargo, Coca-Cola, American Express und International Business Machines. In Anbetracht der Tatsache, dass Berkshire seit 1967 keine Dividende mehr gezahlt hat und ein Rückkaufprogramm hat, das aufgrund der beeindruckenden Aktienrally von Berkshire möglicherweise nie umgesetzt wird, wird Buffett den Bargeldstapel wahrscheinlich irgendwann verwenden, um Anteile an Unternehmen zu kaufen. Leider werden Angebote immer schwieriger zu finden.
Da Berkshire nach Marktwert eines der größten Unternehmen der Welt ist, ist eine Elefantenpistole erforderlich, um bedeutende Akquisitionen zu tätigen, und die Ziele auf dem aktuellen Bullenmarkt schwinden. Buffetts beliebteste Bewertungsmetrik, der Marktwert ausstehender Wertpapiere im Verhältnis zur Produktion des Landes, zieht die Augenbrauen hoch. Wie die obige Grafik zeigt, liegt diese Metrik bereits über dem vorherigen Marktgipfel, der während der Immobilienblase erzielt wurde. Dies bedeutet nicht unbedingt, dass sich der Markt auf den Zusammenbruch vorbereitet, aber es könnte Buffett Grund genug geben, bei einem größeren Kauf nicht den Auslöser zu drücken.
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